撬動更多金融資源 碳市場如何更進一步

 

實踐來看，盡管我國碳市場還沒有納入金融機構直接參與，但碳金融業(yè)務也在穩(wěn)步推進。“完善碳市場金融屬性，有益于更加充分利用市場靈活機制，助力實現減排成本控制和減少溫室氣體排放，為經濟社會發(fā)展全面綠色轉型提供更加強勁的動能。”中央財經大學綠色金融國際研究院院長王遙表示。

 

上海環(huán)境能源交易所副總經理李瑾介紹了該機構的諸多探索，包括與上海證券交易所、上海期貨交易所、上海清算所等在滬各類金融基礎設施以及銀行、證券、基金、保險等各類金融機構開發(fā)探索各類碳金融產品。例如，圍繞企業(yè)的投融資服務，開發(fā)了基于碳配額和中國核證自愿減排量（CCER）的質押融資；聯合上海清算所開發(fā)了基于上海碳配額的遠期產品，為碳市場的風險管理工具提供了很好的樣本模式。

 

此外，與資本市場聯動方面，上海環(huán)境能源交易所早在2022年就與上海證券交易所、中證指數聯合開發(fā)了基于資本市場的“中證上海環(huán)交所碳中和主題指數”，納入了100家具有“碳中和”概念的上市公司進行綜合績效評價，由8只公募基金發(fā)行掛鉤該指數的ETF基金分別在滬深兩家交易所上市，首發(fā)規(guī)模超過160億元；與保險公司合作方面，開發(fā)了基于各類碳質押、碳回購、碳匯資源的碳保險機制。

 

“未來我們也希望在全國市場上進一步探索開發(fā)與碳排放權相關的綠色金融產品和服務，包括完善碳質押、碳回購制度，更好地為企業(yè)提供多元化碳管理的渠道。”李瑾表示。

 

與強制碳市場類似，自愿碳市場也推出了相應服務。北京綠色交易所有限公司總經理張若琰表示，隨著碳市場不斷成熟，基于碳資產和碳排放評價的碳金融市場和可持續(xù)投資理念也逐漸興起。“從目前的角度來講，碳金融和ESG都是相對比較成熟的可持續(xù)投資理念，雖然它們評價的方式不太一樣，但目標都是引導社會資金流向可持續(xù)發(fā)展的領域。”她解釋，從碳金融方面，其評價體系可能更多根植于碳排放和MRV（即對重點排放單位的溫室氣體排放量進行監(jiān)測、報告及核查的機制），與ESG評價機制協(xié)同起來，可以為金融機構提供更加全面的投資思路，同時也為政府部門提供更加全面的管理思路。

 

“近年來，北京綠色交易所一直在做綠色金融產品的創(chuàng)新探索和研究。與金融機構合作，探索開發(fā)了一些碳配額回購融資、碳資產質押融資以及掛鉤CCER碳減排的綠色資產支持工具。”張若琰介紹，此外，基于企業(yè)碳賬戶和綠色項目庫，北京綠色交易所也與相應的金融機構創(chuàng)新推出綠色貸款創(chuàng)新產品，不斷豐富應用范圍和場景。

 

不過，放眼全國，碳金融的發(fā)展仍面臨一些挑戰(zhàn)。例如，碳排放權法律屬性有待明確?！吨腥A人民共和國民法典》等法律法規(guī)未對碳排放權是動產還是權利、碳排放權是否可質押等問題作出明確規(guī)定，以碳排放權設置質押存在先天不足。又如，金融機構不能直接參與全國碳市場交易，如遇碳排放權質押貸款違約，金融機構只能被動依靠第三方處置押品，可能導致金融資產受損。

 

國際經驗方面，歐盟碳市場為全球碳市場金融屬性的完善提供了參考。“一方面，歐盟碳市場建立了與金融結合的法律制度，明確了碳排放權作為金融工具的地位，并將碳排放權及其衍生品的交易納入金融監(jiān)管，形成了以碳排放配額期貨、期權為核心的碳衍生品交易市場，碳期貨產品市場交易量在整體碳市場中占比超90%。另一方面，歐盟碳市場形成了豐富的碳交易產品結構和多層級的碳市場衍生品體系，吸引了控排企業(yè)、金融機構等多元化的市場主體參與交易，實現了市場主體的優(yōu)勢互補和功能協(xié)同，助力市場高效運轉和交易活躍。”王遙表示，可以在現貨市場進一步完善的基礎上，適時開啟碳期貨交易，充分發(fā)揮碳期貨市場套期保值、發(fā)現價格的作用。同時，建立完善的碳期貨市場準入機制，形成合理的碳期貨價格與碳現貨價格聯動機制，對市場參與者進行充分的風險教育和資質審核?？蓞⒄罩袊鴤鹘y(tǒng)期貨市場的監(jiān)管體系，形成政府監(jiān)管、交易所管理和行業(yè)自律相結合的統(tǒng)一碳期貨市場監(jiān)督管理體制。