碳金融交易中需要關注的潛在風險

 

融資方對于具體碳金融交易架構的設計需充分考慮全國碳排放權交易市場或各試點地區(qū)對于碳排放配額的成交價格、回購數(shù)量、承繼、有限收回限制性規(guī)定。

 

其中，根據(jù)上海環(huán)境能源交易所于2021年6月22日發(fā)布的《關于全國碳排放權交易相關事項的公告》首次提出了對于碳排放配額交易的成交價格限制，對于掛牌協(xié)議交易單筆買賣最大申報數(shù)量應當小于10萬度二氧化碳當量，且掛牌協(xié)議交易的成交價格應當在上一個交易日收盤價的±10%之間確定；對于大宗協(xié)議交易單筆買賣最小申報數(shù)量應當不小于10萬噸二氧化碳當量，且大宗協(xié)議交易的成交價格在上一個交易日收盤價的±30%之間確定。

 

此外，為了穩(wěn)定碳排放交易價格，部分試點地區(qū)政府層面已出臺了有關市場上回購不高于當年有效配額10%的碳排放配額的控制性規(guī)定。

 

上海、天津、廣東、深圳等試點地區(qū)政府則對配額承繼作出了一些規(guī)定，碳排放企業(yè)發(fā)生合并、分立情況時，由合并、分立后存續(xù)的企業(yè)承繼原配額。獲得排污許可的企業(yè)可以用碳排放配額作為抵押物、質押物向金融機構進行擔保融資。獲得配額的單位破產或遷出，政府主管機構可以無償收回相關單位免費獲得的配額；但通過拍賣獲得的配額，政府不得無償收回。（具體政策梳理詳見文末）

 

政策支持仍有待進一步完善

 

目前國內在稅收、監(jiān)管、風險管理等方面仍缺乏系統(tǒng)的碳金融支持政策和配套措施，或相關政策缺乏一定連續(xù)性，且多數(shù)領域還停留在只有行政規(guī)章的層面，使得投資者對相關政策預期面臨較大的不確定性。例如，企業(yè)的排放、檢測以及核實方面缺少系統(tǒng)性規(guī)范，對碳金融交易盡職調查帶來一定難度。此外，盡管國家發(fā)改委推出了核證自愿減排機制，卻于2017年暫停了新項目審批，市場上對于CCER的交易也一度處于停滯狀態(tài)。政策層面的不確定性及不可預期性將在一定程度上影響境內外投資者參與碳金融市場積極性和熱情，一些潛在投資者仍持謹慎的觀望態(tài)度。