IIGF觀點(diǎn)丨推動(dòng)我國(guó)碳金融發(fā)展的政策建議

 

碳資產(chǎn)是企業(yè)可以出售的資產(chǎn)，它的價(jià)格隨著市場(chǎng)的行情而變動(dòng)。目前碳市場(chǎng)已經(jīng)形成了“碳配額”和“自愿減排量(CCER)”兩種碳資產(chǎn)。

 

如前文所述，不同試點(diǎn)市場(chǎng)的碳配額價(jià)格差異明顯，即使是同一市場(chǎng)，碳配額的價(jià)格波動(dòng)也很大。從2017年9月到2018年8月這一年中，北京的最高日均價(jià)達(dá)到71.1元/噸，而最低日均價(jià)只有34.0元/噸，重慶的最高和最低日均價(jià)分別是31.9和1.4元/噸。碳配額價(jià)格如此大的差異和波動(dòng)使擁有碳配額這一資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)較高。

 

而對(duì)于CCER這一碳資產(chǎn)，政策風(fēng)險(xiǎn)性比較高。八個(gè)試點(diǎn)碳市場(chǎng)均設(shè)置了CCER抵消機(jī)制，抵消比例上海為1%，其余省市試點(diǎn)均在5%—10%。但由于各試點(diǎn)對(duì)可用于抵消的CCER項(xiàng)目設(shè)置了其他的約束條件，實(shí)際用于抵消的CCER數(shù)額遠(yuǎn)低于設(shè)置的抵消比例。2017年3月，國(guó)家發(fā)改委宣布暫緩新項(xiàng)目的備案申請(qǐng)，12月全國(guó)碳市場(chǎng)宣布啟動(dòng)時(shí)也沒(méi)有明確CCER何時(shí)和如何納入全國(guó)碳市場(chǎng)交易，開(kāi)發(fā)CCER項(xiàng)目的前景很不明朗，政策的不確定性使CCER這一碳資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)性很高。

 

碳金融產(chǎn)品是以碳資產(chǎn)為基礎(chǔ)的金融市場(chǎng)活動(dòng)，在碳資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較高時(shí)相關(guān)碳金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)也一同增加。同時(shí)，由于碳金融交易的產(chǎn)品內(nèi)容的復(fù)雜性、交易的杠桿性、交易結(jié)果的不確定性等特征，碳資產(chǎn)領(lǐng)域的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等在碳金融交易中更加凸顯，增加了碳金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)程度。

 

政策建議