碳交易市場建設(shè)的歐洲啟示

 

俄烏沖突后歐盟碳市場的情緒能快速恢復(fù)，除能源轉(zhuǎn)型信心堅定外，還應(yīng)歸功于碳市場自2019年開始設(shè)置的市場穩(wěn)定儲備機制（Market Stability Reserve, MSR）。

 

MSR是歐盟為了應(yīng)對需求側(cè)沖擊和配額過剩來穩(wěn)定碳市場信心的機制，可以動態(tài)地穩(wěn)定市場配額供需，也減少了市場主體的顧慮。比如在疫情或者經(jīng)濟下行導(dǎo)致排放量大幅下降的情況下，MSR就可以減少更多的配額拍賣量，收緊供給，將這些過剩碳配額存入儲備，成為市場供需的穩(wěn)定器。

 

金融機構(gòu)自碳市場成立之初就被允許參與交易，主要發(fā)揮中介作用，并增強碳市場流動性，促進價格發(fā)現(xiàn)。金融機構(gòu)占市場持倉份額的比例最多為15—20%，遠低于占主體地位的控排企業(yè)。

 

但近年來金融機構(gòu)參與程度的提高確實也擴大了碳價的波動幅度。在2021年碳價大幅飆升后，東歐國家和一些工業(yè)企業(yè)因不堪忍受碳成本的上升，呼吁調(diào)查碳市場投機行為。

 

歐盟碳市場并沒有設(shè)置碳價上下限，因為政策制定方注重配額的供給側(cè)調(diào)節(jié)?？刂铺际袌鐾稒C行為的措施主要有兩點。

 

一是修訂碳價上漲觸發(fā)上限的調(diào)節(jié)機制。歐盟碳市場指令中原本就有控制價格上漲的條款——Article 29。原條款為“若碳配額價格連續(xù)6個月持續(xù)高于之前兩年平均價格的三倍，歐委會需聯(lián)絡(luò)氣候變化委員會召開會議，討論調(diào)控措施并確定價格上漲并非基本面變化導(dǎo)致”，只不過各界認為目前觸發(fā)碳價調(diào)控機制的標準過高，不容易實現(xiàn)，所以討論將這個觸發(fā)點修改為2倍或者2.5倍。

 

二是正在討論針對金融機構(gòu)限制市場準入。今年5月，歐洲議會工業(yè)委員會ITRE提出Article 29aa條款，6月22日議會通過該修訂條款。根據(jù)該條款，歐洲議會對碳市場準入主體增加了開戶限制和交易限制。

 

只有控排設(shè)施個體才可在歐盟碳市場登記系統(tǒng)開設(shè)賬戶，持有碳配額現(xiàn)貨；只有控排設(shè)施個體以及作為中介替控排設(shè)施采購碳配額的金融中介機構(gòu)才可以交易。歐委會評估后，該條款將于2025年開始實施。下半年歐盟Fitfor55的政策討論中，理事會和議會等將進一步商量該限制措施的細則。