全國碳市場一周年：“破局”履約型市場待有時

 

全國碳市場的交易品種是碳排放配額（CEA），即碳配額現(xiàn)貨。在交易方式上，允許大宗交易及場內(nèi)報價系統(tǒng)協(xié)議成交。

 

與歐盟碳市場（EU ETS）作對比，在交易品種上，歐盟碳配額（EUA）及歐盟航空碳配額（EUAA）是主要現(xiàn)貨品種，與全國碳市場的CEA相對應(yīng)。不同的是，EU ETS在建立之初就引入了衍生品，包括期貨、期權(quán)、互換等。其中EUA期貨是主要的衍生品，具有重要的價格發(fā)現(xiàn)與風(fēng)險對沖功能。EUA期貨的成交相對現(xiàn)貨來說也更活躍，占所有EUA成交量的90%以上[3]。 

 

目前，在全國碳市場現(xiàn)貨交易中，大宗交易的配額交易方式，累計CEA成交量為1.61億噸，約占總成交量88%左右，而交易所掛牌協(xié)議交易則占12%。兩者間的巨大差距表明，企業(yè)零散成交的意愿較小，現(xiàn)貨掛牌成交系統(tǒng)的活躍地較低，流動性較差。這種流動性不足造成了諸多影響：一是對有交易需求的企業(yè)（例如有富余配額的企業(yè)或需要額外購買配額履約的企業(yè)）來說，場內(nèi)交易的低流動性就意味著大額交易將存在著一定的流動性溢價/折價；另一方面，碳價格信號的權(quán)威性不足，難以有效引導(dǎo)企業(yè)的節(jié)能減排行為和決策。 夲呅內(nèi)傛萊源亍：ф啯碳*排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ