“降碳”進(jìn)行時(shí)，期貨市場助力汽車業(yè)綠色轉(zhuǎn)型

隨著全球能源緊缺問題的加劇和環(huán)保意識的增強(qiáng)，“低碳經(jīng)濟(jì)”已經(jīng)成為全球經(jīng)濟(jì)形勢的重要議題?；诖?，作為人口大國和制造業(yè)大國，我國提出“雙碳”戰(zhàn)略——2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰目標(biāo)，2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)，開始對高能耗、重污染、多排放的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級。隨著“雙碳”戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)，降碳主力行業(yè)之一的汽車制造業(yè)正在加速碳減排進(jìn)程，主要方式就是大力發(fā)展新能源汽車。

 

環(huán)境污染問題，燃油汽車制造業(yè)發(fā)展首要“痛點(diǎn)”

 

事實(shí)上，傳統(tǒng)燃油汽車制造業(yè)的發(fā)展進(jìn)程中面臨諸多“痛點(diǎn)”，其中最為顯著的就是環(huán)境污染問題。傳統(tǒng)燃油車尾氣中含有大量碳氧、氮氧化合物以及有害霧霾顆粒物，會造成全球氣候變暖。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年我國汽車行業(yè)全生命周期碳排放總量達(dá)到12億噸，汽車碳排放占我國交通領(lǐng)域碳排放量的80%以上，占全社會碳排放量的7.5%左右。

 

此外，傳統(tǒng)燃油車對石油等不可再生資源的依賴度過高，而且我國是典型的“富煤、貧油、少氣”國家，一直以來，石油和天然氣對外依存度很高，在發(fā)展燃油車的過程中對國外產(chǎn)生較強(qiáng)的依賴性。不僅如此，傳統(tǒng)燃油車能耗偏高，乘以我國人口基數(shù)，能耗可謂相當(dāng)龐大。

 

在河南鵬邦新能源汽車集團(tuán)運(yùn)營總監(jiān)翟朝陽看來，核心技術(shù)也是國內(nèi)傳統(tǒng)燃油汽車制造業(yè)發(fā)展的掣肘之一。“由于中國汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展時(shí)間較短，本土汽車企業(yè)的核心技術(shù)研發(fā)能力相較跨國汽車巨頭落后明顯，更是缺少擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)，如發(fā)動機(jī)、變速箱等。此前，中外合資汽車品牌一度占據(jù)國內(nèi)市場半壁江山。”他說。

 

“對于我國而言，不管是從國家安全還是從經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)健康發(fā)展角度來說，轉(zhuǎn)型綠色汽車制造業(yè)都是不得不做的事情。”方正中期期貨研究院分析師彭博表示。

 

新能源汽車作為汽車業(yè)綠色升級的重要抓手，對實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)具有重要意義。當(dāng)前，新能源汽車正在成為綠色低碳新興產(chǎn)業(yè)的重要增長極。期貨日報(bào)記者了解到，自2012年我國出臺實(shí)施《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》以來，新能源汽車銷售的年均復(fù)合增長率達(dá)到87%，累計(jì)推廣新能源汽車近1600萬輛，市場占有率達(dá)到25.6%。

 

在政策和市場的雙重作用下，2022年我國新能源汽車持續(xù)爆發(fā)式增長，產(chǎn)銷分別完成705.8萬輛和688.7萬輛，同比分別增長96.9%和93.4%。可以說，我國正在成為全球汽車產(chǎn)業(yè)電動化轉(zhuǎn)型的引導(dǎo)力量。

 

“在消費(fèi)者對新能源汽車認(rèn)可度和接受度逐漸提升之際，除了特斯拉、比亞迪等電動汽車龍頭企業(yè)和‘蔚小理’等造車新勢力外，相對而言后知后覺的燃油車巨頭們也開始加大力度布局電動汽車市場。海外方面，大眾汽車推出了ID系列、福特有電馬。國內(nèi)方面，巨頭們除了在現(xiàn)有品牌中推出電動車產(chǎn)品外，紛紛通過設(shè)立全新品牌向中高端發(fā)展。上汽集團(tuán)有飛凡、智己兩大品牌，吉利旗下有極客、銀河等品牌。”中信建投期貨有色金屬高級分析師張維鑫介紹說，不過，從市場表現(xiàn)來看，傳統(tǒng)燃油車的新能源產(chǎn)品并未表現(xiàn)出足夠優(yōu)勢。2023年1月份前20暢銷車型中，七成是比亞迪、特斯拉及一眾造車新勢力，傳統(tǒng)燃油車企業(yè)的轉(zhuǎn)型還有很長一段路要走。

 

彭博介紹說，我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)逐步壯大，目前已經(jīng)形成具有全球競爭力的產(chǎn)業(yè)鏈。除了品牌、技術(shù)，智能駕駛方面也做到了全球領(lǐng)先，對于環(huán)境也是非常友好的。北京市正在大力推廣新能源汽車，尾氣污染問題得到了較大改善，空氣質(zhì)量顯著變好，綠色出行觀念深入人心，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)正向循環(huán)。

 

全產(chǎn)業(yè)鏈布局，我國新能源汽車實(shí)現(xiàn)“彎道超車”

 

汽車行業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型為我國汽車制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級、彎道超車提供了黃金窗口期。

 

“在燃油汽車領(lǐng)域，由于我國汽車工業(yè)起步晚，在底盤、發(fā)動機(jī)、變速箱等核心部件上與歐美企業(yè)存在一定差距，但在新能源汽車領(lǐng)域，國內(nèi)企業(yè)在鋰資源布局、電池材料、動力電池、三電系統(tǒng)等方面，無論是技術(shù)還是市場規(guī)模，都已具備明顯先發(fā)優(yōu)勢，并且正在將這種優(yōu)勢轉(zhuǎn)成‘護(hù)城河’。我國有望借新能源汽車之勢從汽車生產(chǎn)大國邁向汽車制造大國，成為全球汽車產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。”張維鑫表示。

 

從產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈涉及上游的電池、電機(jī)、電控等核心原材料及零部件供應(yīng)，中游的整車制造，以及下游的充電服務(wù)、市場服務(wù)等領(lǐng)域。“十年前，我國就開始對新能源汽車全產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行布局，當(dāng)前基本實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。”翟朝陽表示。

 

現(xiàn)階段，在新能源汽車的上中下游，我國自主品牌已經(jīng)形成較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈條。上游來看，作為新能源的戰(zhàn)略資源，鋰電池被廣泛應(yīng)用于新能源電動車，我國鋰礦資源豐富，隨著市場的快速發(fā)展，涌現(xiàn)出一批全球領(lǐng)先企業(yè)，如贛鋒鋰業(yè)、華友鈷業(yè)等原材料供應(yīng)商以及寧德時(shí)代等核心零部件供應(yīng)商。中游的汽車制造環(huán)節(jié)主要有比亞迪、上汽集團(tuán)等國產(chǎn)企業(yè)。下游的充電等環(huán)節(jié)主要有國家電網(wǎng)等新能源汽車充電及后市場服務(wù)商。

 

在張維鑫看來，新能源汽車未來大有可為。“在新能源汽車市場純電、混動雙管齊下的情況下，消費(fèi)者對于新能源汽車的認(rèn)可度和接受度越來越高，新能源汽車行業(yè)已經(jīng)邁入快車道。以智能手機(jī)為例，我國智能手機(jī)的出現(xiàn)是在2007年，2010年前后可以視為中國智能手機(jī)爆發(fā)的起點(diǎn)，之后幾年智能手機(jī)迅速實(shí)現(xiàn)對功能機(jī)的替代。對應(yīng)的，燃油車就像是一個‘功能機(jī)’，重點(diǎn)只是作為出行工具，而電動車則是一個‘智能手機(jī)’，功能多樣，能夠滿足使用者的各種需求。如果認(rèn)為電動車從出現(xiàn)到實(shí)現(xiàn)10%的滲透率花費(fèi)了10年，那么從10%到80%，可能只需要5年。隨著電池產(chǎn)能、新能源汽車產(chǎn)能的快速提高，新能源汽車將迅速實(shí)現(xiàn)對燃油車的替代。2022年全年，新能源汽車滲透率達(dá)到25%，而11—12月，滲透率超過30%，預(yù)計(jì)2023年全年新能源汽車滲透率將超過35%，2024年達(dá)到50%。”他說，在這樣的背景下，抓住機(jī)遇，當(dāng)下的造車新勢力有望成為一方巨擘；轉(zhuǎn)型成功的燃油車企也有望迅速擴(kuò)大市場份額，優(yōu)秀者如比亞迪已布局全產(chǎn)業(yè)鏈，但部分企業(yè)將面臨較大的轉(zhuǎn)型壓力。綜合來看，新能源汽車的發(fā)展對于整個汽車行業(yè)而言是機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存，前景廣闊但競爭激烈。

 

“目前新能源汽車制造業(yè)主要以電池電動汽車為主，其他新能源汽車發(fā)展相對有限。然而，電池電動汽車還存在不少問題，比如電池污染、回收再利用等，暫時(shí)沒有很好的解決方案。這個過程可能還會造成環(huán)境的污染。氫能汽車處于試點(diǎn)過程中，很多技術(shù)難點(diǎn)仍待有效攻克。此外，雖然出臺了相應(yīng)的政策予以支持，但具體制度和配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需要時(shí)間才能逐步完善。”彭博坦言。

 

降本提質(zhì)增效，期貨市場助力汽車業(yè)綠色轉(zhuǎn)型

 

伴隨著新能源汽車的高速發(fā)展，作為電池重要原材料的鋰需求大幅增長，張維鑫介紹說，鋰使用量在過去三年增幅超過100%，價(jià)格漲幅最高超過10倍，再加上過去三年銅、鎳等電池、電氣化材料價(jià)格也出現(xiàn)大幅上漲，整車企業(yè)飽嘗成本上升的苦楚，某頭部車企甚至直言是在為電池企業(yè)打工。

 

“期貨是經(jīng)市場充分檢驗(yàn)的有效的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具，當(dāng)前越來越多的企業(yè)意識到價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。我國期貨市場涵蓋貴金屬、有色金屬、黑色金屬和能源化工等諸多領(lǐng)域，與新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈高度相關(guān)，期貨市場的平穩(wěn)發(fā)展有助于企業(yè)降低相關(guān)原材料的價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)。另外，期貨市場的平穩(wěn)運(yùn)行以及價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能為企業(yè)提供了具有預(yù)期性和連續(xù)性的價(jià)格信號，助力企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營，有效提升市場競爭力。”光大期貨研究所有色金屬總監(jiān)展大鵬表示。

 

張維鑫介紹說，在過去，由于行業(yè)尚未進(jìn)入成熟階段，關(guān)鍵材料也缺少期貨工具，期貨在助力新能源汽車發(fā)展方面的作用體現(xiàn)得并不明顯，只有部分正極材料、電池企業(yè)在鎳、銅等金屬市場嘗試了套期保值。未來，廣期所推出的碳酸鋰期貨將在助力市場定價(jià)規(guī)范和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理方面發(fā)揮重要作用。一方面，目前市場缺乏一個具有公信力的碳酸鋰定價(jià)基準(zhǔn)，廣期所的碳酸鋰期貨將填補(bǔ)這一空白。另一方面，上下游均可通過碳酸鋰期貨實(shí)現(xiàn)售價(jià)/成本的鎖定，規(guī)避價(jià)格劇烈波動風(fēng)險(xiǎn)。

 

“長期來看，新能源汽車可能還將花費(fèi)10余年的時(shí)間實(shí)現(xiàn)對燃油車的完全替代，銅、鎳、鋰的消費(fèi)需求將穩(wěn)步攀升，新能源汽車消耗金屬材料的比重將不斷增加，汽車行業(yè)波動對金屬價(jià)格的影響也將越來越大，其中鋰市場尤為明顯。未來幾年，動力電池將是鋰消費(fèi)最重要的增長點(diǎn)。市場也看好鋰需求，紛紛加碼鋰資源開發(fā)布局。在這個過程中，一旦消費(fèi)和供給增速出現(xiàn)錯配，就將對價(jià)格產(chǎn)生較大影響。這是未來3—5年分析鋰價(jià)的一個重要因素。”張維鑫表示。

 

此外，相關(guān)品種也將長期受益于新能源汽車產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展。展大鵬認(rèn)為，隨著新能源汽車的發(fā)展，商品資源市場將出現(xiàn)兩方面的變化：一是能源格局方面，新能源汽車市場份額提高促使能源結(jié)構(gòu)向電氣化快速推進(jìn)，進(jìn)而促進(jìn)全球節(jié)能減排、“低碳”經(jīng)濟(jì)快速推進(jìn)，可再生能源相比傳統(tǒng)能源占比將進(jìn)一步提升；二是能源金屬地位方面，受益于電氣化和輕量化需求，新能源車上銅、鋁、鋰等金屬的單位用量相比傳統(tǒng)燃油車大幅提升，相關(guān)品種的供需關(guān)系得到提振。

 

“新能源汽車的快速發(fā)展使得能源金屬需求快速增加，但相關(guān)金屬供給受到資本開支、產(chǎn)能限制、罷工等諸多因素掣肘并未有效跟進(jìn)，供給緊張格局頻現(xiàn)，長線能源金屬價(jià)格重心勢必逐步上移。”展大鵬表示。

 

在彭博看來，期貨將在助力新能源車發(fā)展方面起到很大作用。其一，提供原材料的保值渠道。銅、鋁、鉛、鋅、鈷、鎳、鋰等大宗原材料可以通過期貨市場保值增值，甚至直接可以通過期貨市場采購，進(jìn)而降低企業(yè)成本。其二，未來上市的碳排放期貨將成為企業(yè)交易碳排放權(quán)的重要市場、成為新能源企業(yè)的重要利潤來源。