目前,哪些PPP項目適合資產(chǎn)證券化?
韓志峰:總體上看,進行資產(chǎn)證券化融資的PPP項目應(yīng)當(dāng)依法合規(guī)、管理規(guī)范、運營良好、收益穩(wěn)定。按照這些原則,我們在此次發(fā)文中明確,將重點推動符合以下條件的傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域PPP項目進行證券化融資:嚴格履行審批、核準(zhǔn)、備案手續(xù)和實施方案審查審批程序,簽訂規(guī)范有效的PPP項目合同,工程建設(shè)質(zhì)量符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn),已建成并正常運營2年以上,投資回報機制合理,現(xiàn)金流持續(xù)、穩(wěn)定,原始權(quán)益人信用穩(wěn)健,具有持續(xù)經(jīng)營能力。
早在上世紀80年代,我國就開始在投資建設(shè)中探索實行以特許經(jīng)營為主的PPP模式,據(jù)有關(guān)機構(gòu)統(tǒng)計,到2014年全國共實施3000多個特許經(jīng)營項目,大多集中在高速公路、橋梁隧道、軌道交通、污水垃圾處理等領(lǐng)域。這當(dāng)中有不少項目符合上述條件,可以推動證券化融資。2014年以來,伴隨著新一輪的PPP熱,各地又推出了大量PPP項目,但這些項目大多剛簽訂PPP合同或者正處于建設(shè)期,進入運營階段的并不多。因此,在PPP項目資產(chǎn)證券化的初始階段,2014年以前的特許經(jīng)營項目(包括TOT項目)可能會成為證券化融資的重點。
隨著2014年以后的PPP項目逐步進入運營階段并產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流,未來的PPP項目資產(chǎn)證券化市場規(guī)模會越來越大。
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