【碳交易】探索不同的碳資產(chǎn)管理策略

 

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策略型  

 

真正采用這種方式的企業(yè)十分少。最著名的一個例子是德國的發(fā)電企業(yè)萊茵集團（RWE）。萊茵集團是歐盟碳排放交易體系中最大的排放企業(yè)。萊茵集團擔(dān)心發(fā)電市場份額被更加清潔的發(fā)電機組侵占，他們認為更加清潔的發(fā)電機組會走在他們前面，因為他們預(yù)期碳價格將會很大程度上決定他們的發(fā)電量。為了減小影響，萊茵集團對碳進行了宏觀策略型投資，從而使其發(fā)電機組的平均排放量幾乎與其最近的競爭者不相上下。例如，如果競爭者每兆瓦時發(fā)電量碳排放為0.5噸，萊茵集團為0.6噸，萊茵集團可以為其一段時間內(nèi)（例如五年以上）的每兆瓦時發(fā)電量購買0.1噸碳配額。擁有幾百萬噸策略配額，萊茵集團可以用來抵消自己的實際排放量，也可以將碳配額折現(xiàn)，獲取與原始購買配額價格之間的利差，從而使其減少的發(fā)電量會得到補償。

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這種“宏觀”對沖策略需要高度發(fā)達的碳市場和穩(wěn)定的化石燃料發(fā)電市場或化石燃料使用量越來越少的發(fā)電市場（成長型市場的參與者通常不擔(dān)心發(fā)電量的減少）。同時需要有遠見且具有戰(zhàn)略觀的管理團隊；通常這種方式僅適用于面臨苛刻股東壓力的企業(yè)，這些股東的唯一動機是盈利（即這種方式不適用于由政府持股的企業(yè)，政府通常偏愛觀望的風(fēng)險管理方式；也不適用于其目標不僅僅是盈利的企業(yè)）。