全面分析碳資產管理的分類與業(yè)務模式

什么是碳資產質押或抵押融資？

4.碳資產質押或抵押融資

碳資產質押或抵押貸款，是指企業(yè)以已經獲得的，或未來可獲得的碳資產作為質押物或抵押物進行擔保，獲得金融機構融資的業(yè)務模式。在碳交易機制下，碳資產具有了明確的市場價值，為碳資產作為質押物或抵押物發(fā)揮擔保增信功能提供了可能，而碳資產質押/抵押融資則是碳排放權和碳信用作為企業(yè)權利的具體化表現(xiàn)。質押和抵押的根本區(qū)別在于是否轉移碳資產的占有和處分權利（表現(xiàn)為是否過戶）。作為活躍碳市場的一種新型融資方式，碳質押/抵押融資業(yè)務的發(fā)展有利于企業(yè)的節(jié)能減排，具有環(huán)境、經濟的雙重效益。 夲呅內傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

可以作為質押物或抵押物的碳資產是廣義的，包括基于項目產生的和基于配額交易獲得的碳資產。目前，我國基于項目的碳資產融資（即或有的CCER用于質押/抵押）案例較多，而基于排放權交易下的碳資產融資（即已獲得的碳配額或CCER用于質押/抵押）起步相對較晚。由于企業(yè)已經獲得的碳配額或CCER屬于企業(yè)現(xiàn)有資產，在質押過程中易監(jiān)管，變現(xiàn)風險小，因而近年來受到了越來越多的關注。

碳資產作為質押/抵押物，為銀行的信貸資產提供保障，然而碳資產變現(xiàn)能力卻受到碳市場價格波動以及市場交易情況的影響，同樣存在一定的風險。為此，碳資產質押/抵押貸款在傳統(tǒng)的貸款模式中常常會引入碳資產管理機構這一新的主體，在銀行不愿意主動承擔碳資產價格風險的情況下，由碳資產管理機構代為履行碳資產的持有和處分，并向銀行書面承諾為企業(yè)提供質押擔保。借助第三方機構的碳資產管理專業(yè)能力，對市場風險進行控制。 夲呅內傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

以碳資產質押貸款為例，其業(yè)務運作流程如下所示： 本+文+內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a np ai fan g.com

企業(yè)向排碳排放權管理機構有償申購獲得初始碳排放權配額。管理機構向企業(yè)開具碳排放權憑證，并與企業(yè)簽訂碳排放權受讓合同和委托書，即企業(yè)到時若不還貸，排放權管理機構按照預先簽訂的受讓合同和委托書出售該企業(yè)的部分排放權，收益所得替企業(yè)還貸。

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企業(yè)將碳資產憑證質押給商業(yè)銀行，獲得貸款。

質押貸款到期，企業(yè)正常還款后收回質押的碳資產。

質押貸款到期若企業(yè)未能償還貸款，碳排放權管理機構出售企業(yè)的碳資產為企業(yè)償還貸款。 本%文$內-容-來-自；中_國_碳|排 放_交-易^網^t an pa i fang . c om

碳排放權管理機構按照委托合同出售碳排放權，獲得收入償還銀行貸款。

若企業(yè)逾期未償還貸款，商業(yè)銀行將企業(yè)的碳資產在碳交易市場拍賣，所得收入優(yōu)先償還自身損失。 本*文@內-容-來-自；中_國_碳^排-放*交-易^網 t an pa i fa ng . c om

2014年9月9日，興業(yè)銀行武漢分行和湖北宜化集團有限責任公司三方簽署了碳資產質押貸款協(xié)議，以211萬噸碳排放配額作為質押擔保，依據湖北碳市場平均成交價格和雙方約定的質押率系數，獲得了4000萬元貸款，完成了全國首單碳配額質押貸款。湖北碳排放權交易中心作為為融貸雙方提供質押物登記存管和資產委托處置服務。

2014年12月11日，上海銀行虹口支行與上海寶碳新能源環(huán)?？萍加邢薰竞炇?00萬元CCER質押貸款協(xié)議，以寶碳公司所屬減排項目未來預計可實現(xiàn)的數十萬噸CCER作為質押擔保，無其他抵押擔保條件。這是國內首筆有關中國核證減排量CCER質押貸款。上海環(huán)境能源交易所提供了第三方服務，在雙方約定的時間對相應CCER進行凍結和解凍等操作。 本+文內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 ta np ai fan g.com

此外，為平衡碳價波動所帶來的潛在風險，部分商業(yè)銀行在碳排放權質押貸款中也會在未來碳配額收益的基礎上額外添加企業(yè)固定資產為補充抵押物。例如，2014年11月26日，建設銀行湖北省分行與華能武漢發(fā)電有限公司簽了3億元的碳排放權質押貸款協(xié)議，其中，抵押物中企業(yè)固定資產占抵押物的絕大部分。光大銀行武漢分行與湖北金澳科技化工有限公司簽署了1億元的碳排。其中，碳排放配額抵押僅約占全部抵押物的10%。