《中國綠色債券市場2017半年報》

截至6月末，綠色債券發(fā)行總量達(dá)到115.2億美元

與2016年相比，中國綠色債券發(fā)行總量于今年上半年增長了33.6%，占全球綠色債券市場的20.6%。共有26個發(fā)行人在市場上發(fā)型了38只綠色債券。

發(fā)行量于第二季度回升

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盡管在今年第一季度由于發(fā)行人受到資金面趨緊和市場利率波動的影響，其融資成本上升，發(fā)債意愿或有所降低，中國綠色債券發(fā)行略有放緩。第二季度，企業(yè)發(fā)債重拾動力。該季度綠色債券發(fā)行量達(dá)到78.5億美元，比第一季度的36.8億美元翻一番。 本+文`內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

綠色債券發(fā)行主體多元化

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與去年上半年商業(yè)銀行發(fā)行占絕多數(shù)的情況不同，今年前6個月，38%的中國綠色債券由非金融企業(yè)發(fā)行，24%由政策銀行發(fā)行；商業(yè)銀行綠色債券發(fā)行的占比為38%，較去年同期的87%大幅下降。 內(nèi).容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fa ng.com

78%的中國綠色債券期限在3至5年

今年上半年，中國的綠色債券期限從6個月到10年不等，其中，3年和5年的最多，分別占總發(fā)行的42.3%和35.8%。

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信用等級普遍較高 本+文內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

絕大部分的綠色債券達(dá)到投資級別，除了非公開發(fā)行債務(wù)融資工具和次級檔資產(chǎn)支持證券，2017年上半年發(fā)行的綠色債券評級都在AA-以上，且AAA級發(fā)行規(guī)模占比最大，為80.2%。只有3.8%的綠色債券沒有評級。

發(fā)行利率存在差異

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剔除資產(chǎn)支持證券、私募類短融中票、增發(fā)和離岸等債券后，比較其余30只綠債的發(fā)行利率和當(dāng)天同類型、同期限、同評級債券的非綠債到期收益率（非綠債利率），結(jié)果為：15只綠債的發(fā)行利率高于非綠債利率，15只綠債的發(fā)行利率低于非綠債利率。 內(nèi).容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fa ng.com

83%的綠色債券接受了第二方意見

這反映了絕大部分的中國發(fā)行人支持綠色債券原則中所建議的最佳實(shí)踐。第二方意見屬于外部審查的其中一種方法，債券發(fā)行人委托一家具備環(huán)境方面專業(yè)知識的機(jī)構(gòu)對債券的綠色性質(zhì)進(jìn)行評估。外部審查可以增進(jìn)投資者信心，保證發(fā)行人對綠色債券環(huán)境效益的聲明真實(shí)有效。

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中國迎來首單由氣候債券標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證、由中國發(fā)行人發(fā)行的綠色債券 本`文@內(nèi)/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com

今年6月，全球領(lǐng)先的水力發(fā)電運(yùn)營企業(yè)中國三峽集團(tuán)在離岸市場發(fā)行了一只綠色債券，規(guī)模為6.5億歐元，募集資金會投放到兩個位于歐洲的風(fēng)電項目。這只債券符合氣候債券標(biāo)準(zhǔn)風(fēng)能行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的要求并獲得認(rèn)證，這標(biāo)志著其低碳性質(zhì)獲得國際認(rèn)可。對于希望 “走出去” 的中國綠色債券發(fā)行人而言，與一個國際認(rèn)可的標(biāo)準(zhǔn)相符，可以增加國際投資者對其債券所帶來積極環(huán)境效益的信心。 內(nèi)/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com

中國和世界綠色債券發(fā)行量的增長

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政策更新–中國 內(nèi).容.來.自：中`國`碳#排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai f an g.com

證監(jiān)會出臺支持綠色債券發(fā)展的指導(dǎo)意見 - 2017年3月3日，證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于支持綠色債券發(fā)展的指導(dǎo)意見》 。指導(dǎo)意見鼓勵證券公司、基金管理公司、私募基金管理機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行、保險公司等市場主體及其管理的產(chǎn)品投資綠色公司債券，探索建立綠色投資者聯(lián)盟。指導(dǎo)意見提出，證券交易所研究發(fā)布綠色公司債券指數(shù)，建立和完善綠色公司債券板塊，擴(kuò)大綠色公司債券市場影響力，鼓勵市場投資機(jī)構(gòu)以綠色指數(shù)為基礎(chǔ)開發(fā)公募、私募基金等綠色金融產(chǎn)品。 本`文@內(nèi)-容-來-自；中^國_碳0排0放^交-易=網(wǎng) ta n pa i fa ng . co m

綠色金融連續(xù)兩年寫入政府工作報告 -2016年政府工作報告提出“要大力發(fā)展綠色金融，加大環(huán)境治理力度，推動綠色發(fā)展取得新突破”。2017年政府工作報告提出“要大力發(fā)展綠色金融，加大環(huán)境治理力度，推動綠色發(fā)展取得新突破”。2017年政府工作報告提出“要大力發(fā)展綠色金融，加大生態(tài)環(huán)境保護(hù)治理力度，堅決打好藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”。中國總理李克強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，發(fā)展綠色金融不僅對中國經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式、促進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)具有重要意義，也是中國政府扎實(shí)履行對《巴黎協(xié)定》的承諾。

中國與歐盟共同推動綠色金融定義一致化 -2017年3月22日，中國人民銀行和歐洲投資銀行宣布將共同發(fā)布倡議，以開發(fā)一個有助于綠色金融分析和決策的清晰框架。中國與歐盟將致力于推動綠色債券標(biāo)準(zhǔn)趨同，借此提升中國和歐洲機(jī)構(gòu)在對方市場上發(fā)行綠色債券和相關(guān)綠色金融產(chǎn)品，促進(jìn)國際綠色債券資本的跨境流動。 本@文$內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放^交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.c om

綠色一帶一路 - 今年5月14日，在北京舉行的 “ 一帶一路 ” 峰會上，國家主席習(xí)近平向參會的各國領(lǐng)袖倡議 建立“一帶一路“綠色發(fā)展國際聯(lián)盟；同時，環(huán)境保護(hù)部、外交部、發(fā)展改革委、商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于推進(jìn)綠色 “ 一帶一路 ” 建設(shè)的指導(dǎo)意見》 ，把加強(qiáng)對外投資的環(huán)境管理，促進(jìn)綠色金融體系發(fā)展列為主要任務(wù)之一。 內(nèi).容.來.自：中`國`碳#排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai f an g.com

“債券通”機(jī)制 出臺 - 2017年5月16日，中國人民銀行與香港金管局公布，通過將內(nèi)地與香港債券市場基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)連接，境內(nèi)外投資者可以直接買賣兩個市場交易流通的債券。計劃初期率先開通“北向通”，讓境外投資者參與內(nèi)地債券市場，中國綠色債券發(fā)行和交易有望能夠受惠。該計劃已于7月3日開通。

多部委聯(lián)合推動綠色金融標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè) -2017年6月9日，人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會和國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會聯(lián)合發(fā)布了《金融業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化體系建設(shè)發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》 ，明確了“十三五”期間金融市場標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)的工作目標(biāo)和推進(jìn)路徑?！兑?guī)劃》將“綠色金融標(biāo)準(zhǔn)化工程”列為重點(diǎn)工程，提出綠色金融標(biāo)準(zhǔn)化體系。綠色金融標(biāo)準(zhǔn)化體系涉及綠色信貸、綠色債券、綠色基金、綠色保險等各類綠色金融產(chǎn)品。 內(nèi)-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

國務(wù)院批準(zhǔn)建立綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū) - 2017年6月14日，國務(wù)院批準(zhǔn)了浙江、廣東、貴州、江西和新疆五?。▍^(qū)）建立綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)的方案 ，從發(fā)展綠色金融事業(yè)部、擴(kuò)大綠色信貸和綠色債券發(fā)行、發(fā)展綠色基金、加快發(fā)展綠色保險、建立環(huán)境權(quán)益市場、建立綠色信用體系、強(qiáng)化政策支持等多方面進(jìn)行了部署。這是我國全面推動綠色金融落地的一項重要舉措，在調(diào)動全國地方政府和地方金融機(jī)構(gòu)開展綠色金融的積極性、強(qiáng)化相關(guān)能力建設(shè)等方面將有十分重要的意義，并有助于創(chuàng)造一些可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗。

臺北證券交易所制定綠色債券發(fā)行指引 - 臺北證券柜臺買賣中心（Taipei Exchange , 即臺北證券交易所）制訂了綠色債券推動計劃和《綠色債券作業(yè)要點(diǎn)》 ，臺北證券交易所于4月21日公布實(shí)施要點(diǎn)?！毒G色債券作業(yè)要點(diǎn)》明確了綠色項目的范圍，臺北證券交易所在定這些范圍時參考了國際金融市場上的準(zhǔn)則，包括綠色債券原則（Green Bond Principles）和氣候債券標(biāo)準(zhǔn)（Climate Bonds Standard）。 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

新聞與活動 內(nèi).容.來.自：中`國`碳#排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai f an g.com

3月6日 氣候債券倡議組織與倫敦金融城和綠色金融倡議組織合作，于倫敦市政廳舉辦了第二屆綠色債券先鋒獎頒獎。該獎項和證書對2016年綠色金融和綠色債券市場上的領(lǐng)先組織、金融機(jī)構(gòu)和政府給予了認(rèn)可。 本`文@內(nèi)-容-來-自；中_國_碳排0放_交-易=網(wǎng) t an pa ifa ng . c om

3月20日 盧森堡證券交易所和深圳證券交易所與中央財經(jīng)大學(xué)共同發(fā)布了 “中財-國政綠色債券系列指數(shù)” 。此系列指數(shù)將被盧森堡證券交易所和深圳證券交易所應(yīng)用，它將反映日益增長的中國綠色債券市場的表現(xiàn)。

3月25日 證監(jiān)會副主席方星海出席博鰲亞洲論壇2017年年會表示，申請綠色債券的企業(yè)需要第三方機(jī)構(gòu)認(rèn)證，以證明這家企業(yè)的確在綠色產(chǎn)業(yè)當(dāng)中。 2015年12月，中國人民銀行發(fā)布了《綠色債券支持項目目錄》，列出綠色金融債券募集資金可用于支持綠色產(chǎn)業(yè)項目的范圍，并同時訂明，金融機(jī)構(gòu)發(fā)行綠色債券必須具備的條件。 方星海說，據(jù)其了解，目前國家發(fā)改委正在制定更詳細(xì)的綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄，這個目錄出臺后，將更有助于證監(jiān)會認(rèn)證工作。

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3月27日 由美洲開發(fā)銀行率領(lǐng)的代表團(tuán)訪問了中國人民銀行總部，期望就中國發(fā)展綠色債券市場及綠色金融監(jiān)管借鑒經(jīng)驗。

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4月15日 超過500名來自中國人民銀行丶監(jiān)管部門丶國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)和綠色產(chǎn)業(yè)的專家，出席一年一度在北京舉行的中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會年會暨中國綠色金融峰會。在會議上，各位專家共同在會議上共同就綠色金融發(fā)展進(jìn)程和挑戰(zhàn)丶綠色信貸和綠色債券市場發(fā)展，地方綠色金融體系建設(shè)與創(chuàng)新，以及綠色產(chǎn)品創(chuàng)新等多個方面進(jìn)行探討和意見交流。

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4月21日 世界銀行旗下的國際金融公司(IFC)與歐洲最大資產(chǎn)管理公司法國AMUNDI合作，發(fā)起20億美元的綠色債券基金，規(guī)模為全球最大。該基金將投資于新興市場，其中20%的資金將投資于中國綠色債券市場，以推動低碳基礎(chǔ)設(shè)施的項目發(fā)展。

6月19日 上海證券交易所和中證指數(shù)有限公司聯(lián)手推出3只綠色債券指數(shù)，包括上證綠色公司債指數(shù)、上證綠色債券指數(shù)和中證交易所綠色債券指數(shù)。其中，上證綠色公司債指數(shù)和上證綠色債券指數(shù)將于上海證券交易所和盧森堡交易所官方網(wǎng)站同步展示，以加強(qiáng)綠色金融領(lǐng)域的國際交流合作，增加信息透明度，便于歐洲投資者參與中國綠色債券市場。

綠色債券討論

2017年上半年全球綠色市政債發(fā)行量穩(wěn)步上升，中國會是下一個快速成長的綠色市政債市場嗎？ 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

綠色市政債是指由地方政府發(fā)行符合綠色債券定義的債務(wù)憑證，募集資金一般用于公共項目，例如交通，通訊丶房般用于公共項目，例如交通，通訊丶房屋丶醫(yī)院及學(xué)校等。

截至6月末，全球綠色市政債發(fā)行量達(dá)到80.7億美元（同比增長51%）。 按市場劃分，美國是主導(dǎo)全球綠色市政債發(fā)行的國家，占比超過60%。今年以來，在美國發(fā)行的所有綠色債券類別當(dāng)中，最大部分來自市政債。 本`文-內(nèi).容.來.自：中`國^碳`排*放*交^易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

盡管美國總統(tǒng)川普在6月初宣布美國退出《巴黎氣候協(xié)定》，并立即停止執(zhí)行所有協(xié)定條款，但這并未妨礙美國各個州分積極地推行應(yīng)對氣候變化的計劃。事實(shí)上，多個州分已組成美國氣候聯(lián)盟（United States Climate Alliance），共同履行美國在協(xié)議中的承諾。 本+文`內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com

我們預(yù)計，中國作為全球領(lǐng)先的綠色債券市場，未來在發(fā)行綠色市政債支持地方層面推動低碳轉(zhuǎn)型上將發(fā)揮引領(lǐng)作用。 本+文內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

主要原因如下（詳盡分析可以參考?xì)夂騻h組織早前發(fā)布的《中國地方政府綠色債券激勵機(jī)制研究》）： 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

1、中國綠色債券市場迅速擴(kuò)展 內(nèi).容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fa ng.com

2017年上半年，中國綠色債券市場在深度和廣度上都有所擴(kuò)展，不但發(fā)行總額同比增長了33%，同時, 也有更多金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)參與綠色債券發(fā)行，當(dāng)中，很多都是立足于地方發(fā)展。今年4月，哈爾濱銀行發(fā)行了黑龍江首只綠色債券，填補(bǔ)了東北地區(qū)綠色債券發(fā)行的空白。此外，北京銀行丶南京銀行和重慶龍湖也在今年上半年首次涉足綠色債券市場，而且發(fā)行規(guī)?？捎^，推動了市場增長。

2、 強(qiáng)烈政策信號 本+文+內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放（交—易^網(wǎng)-tan pai fang . com

自從2016年8月中國人民銀行丶財政部丶國家發(fā)改委丶環(huán)保部丶銀監(jiān)會丶證監(jiān)會丶保監(jiān)會等七部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，提出了三十五條推動我國綠色金融發(fā)展的具體措施后，一些地方政府已經(jīng)積極響應(yīng)，參照指導(dǎo)意見發(fā)布了當(dāng)?shù)氐木G色金融發(fā)展規(guī)劃文件，鼓勵當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)或非金融企業(yè)發(fā)行綠色債券，這些地方包括北京丶上海丶廣東省丶青海省和浙江省等。
伴隨著綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)在五個省建立起來，這些舉措有助于降低政策不確定性和增強(qiáng)市場信心。 本+文+內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com

3、地方政府融資規(guī)范化進(jìn)行中

自2011年，中國政府一直致力于幫助地方政府去杠桿以減緩信用風(fēng)險累積，重要措施包括修改《預(yù)算法》，容許地方政府舉債支持公共項目投資，井逐步把地方政府債券發(fā)行試點(diǎn)擴(kuò)展至全國31個省。

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財政部官員早前在國務(wù)院新聞辦公室記者會1上表示，目前財政部聯(lián)合相關(guān)部委，推出了土地儲備專項債丶收費(fèi)公路專項債兩個品種，后續(xù)還將試點(diǎn)更多專項債券品種，旨在打造中國版的“市政項目債”，保障地方合理融資需求。

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除了中央政府和各監(jiān)管部門積極為發(fā)展綠色債券市場完善布局外，地方和一些省市級政府同樣需要積極推進(jìn)綠色金融的發(fā)展。

正如中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿早前撰文2指出，中國在發(fā)展綠色金融的的初期，需要由大型金融機(jī)構(gòu)和大城市來進(jìn)行示范和推廣；但隨著市場發(fā)展不斷推進(jìn)，就必須要積極推廣到更多的地區(qū)，不同城市以及地方金融機(jī)構(gòu)也必須積極參與其中。只有這樣，綠色金融才能覆蓋全國經(jīng)濟(jì)，才能支持大量的中小企業(yè)的綠色化的進(jìn)程。 夲呅內(nèi)傛萊源亍：ф啯碳*排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ