對如何利用
碳金融推動低碳實體經濟發(fā)展的思考
關鍵詞:全國
碳交易市場 碳金融 低碳實體經濟 低碳綜合規(guī)劃
2017年,全國碳交易市場的逐漸興起會給大、中型實體企業(yè)的生產帶來一定程度的影響,但同時也會給這些企業(yè)帶來新的發(fā)展契機,這正是所謂的機遇與挑戰(zhàn)并存。
隨著
碳市場形成并深化發(fā)展,碳資產作為企業(yè)資產的地位也將逐步穩(wěn)固。在歐盟、澳大利亞等國家建立
碳市場過程中,控排企業(yè)在管理方面并未遇到很大挑戰(zhàn),主要是由于90年代起這些企業(yè)就已經有了系統(tǒng)的環(huán)境、能源管理體系。對于中國企業(yè)而言,除了挑戰(zhàn),碳市場更是一次迅速提升系統(tǒng)管理能力、融資能力的機遇。
經濟決定金融,金融服務經濟。金融業(yè)發(fā)展的根基是實體經濟,離開了實體經濟,金融就會成為無源之水、無本之木,發(fā)展各種形式的金融服務,最終目的是為了推進實體經濟發(fā)展。目前低碳實體經濟發(fā)展的障礙,仍然是融資難、融資貴的問題??梢哉f,金融服務
低碳經濟的首要任務,仍然是突破融資的“瓶頸”約束,也就是要千方百計地擴大融資規(guī)模,滿足實體經濟建設的合理資金需求。
對如何利用碳金融推動低碳實體經濟發(fā)展的思考
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利用碳金融推動低碳實體經濟的發(fā)展愿望和現實困境
碳金融是推動和繁榮碳交易市場的必要條件之一。為什么在
試點階段碳交易金額上不去,碳交易品種上不去,就是因為碳金融品種太少,碳金融背后的交易頻次太少,僅僅靠少量以
履約為目的現貨交易,是無法支撐整個市場的流動性的。
從宏觀經濟層面上看,推進和加快低碳經濟的發(fā)展,更要依靠大力發(fā)展碳金融為引領手段,這包括加快構建和完善我國的碳交易市場,大力開發(fā)碳金融產品和業(yè)務,并且推動商業(yè)銀行將低碳經濟項目作為貸款支持的重點,擴大直接融資規(guī)模對低碳經濟發(fā)展的支持力度。
從目前來看,A股市場中具有低碳經濟概念的上市公司占比很小,而
節(jié)能減排企業(yè)發(fā)行企業(yè)債的籌資活動限制也亟待突破。這表明, 當下我國以直接融資手段來支持低碳經濟發(fā)展顯得更為“滯后”。與低碳經濟所占國民經濟中的重要地位相比,目前我國直接融資對低碳經濟的支持力度是不夠的。
碳金融概念出現后,利用碳金融推動低碳經濟的發(fā)展的呼聲日漸高漲。在碳交易試點運行期間,各交易所均推出了若干碳金融產品,例如:
碳配額托管、
碳配額回購、配額質押貸款與
CCER置換、碳期權、
碳排放權現貨遠期合約、
碳債券、場外掉期合約等等,然而這些產品普遍存在著體量小、頻次低、結構比較簡單等缺點,基本上都處于試水階段,且可復制性差。其中,配額質押貸款這種被認為是對企業(yè)開拓產業(yè)融資渠道最具影響力的一種碳金融服務卻因為監(jiān)管和合規(guī)性等原因,未能得到推廣。在試點期間,配額質押貸款業(yè)務成果廖廖,頻次遠低于
托管、回購等簡單金融服務。
我們來看一個配額質押
案例:某碳資產公司與天津某國企的配額質押融資方案。
某中型控排企業(yè),年配額量400萬噸,以控排企業(yè)50%配額(200萬噸)作為質押標的,以當年市場價值的50%(15元/噸)作為質押率,通過金融機構為企業(yè)融資3千萬元并收取資金利息??嘏牌髽I(yè)利用碳融資實施一項節(jié)能技改工程,在次年解押配額并支付本金及利息,同時碳資產公司對質押配額數量的的5%進行配額-CCER置換,通過買入CCER賣出配額的方式獲取價差收益。
待方案進入實施階段,卻遇到了以下障礙而被擱置。第一,該企業(yè)實施的技改工程投資規(guī)模較大,配額質押融資利率雖不高,但其款項數額遠不能滿足需要;第二,配額質押融資期限較短,不能很好的起到引領作用;最終導致企業(yè)還是依賴于傳統(tǒng)的渠道進行進一步融資,以彌補資金缺口。而大型金融機構對中小企業(yè)的此類貸款需求也缺乏興趣,融資渠道不暢的問題仍然未能解決。
由此可見,對產業(yè)融資需求較強烈的中小型企業(yè),因融資額度、配套措施不足等問題,碳金融難以發(fā)揮其應有的作用。近期出現的一些新概念,如“集團碳配額融資”、“園區(qū)碳配額融資”等,由于體制、規(guī)則等限制,只停留在概念階段。欲使碳金融對實體經濟真正發(fā)揮作用,須拓寬思路,全面設計,綜合發(fā)展。
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有效利用碳金融,要結合傳統(tǒng)金融、綠色金融等多種金融手段
現階段的碳金融產品和服務的形式先天不足,難以有效支持實體經濟的低碳發(fā)展需求。對政府和碳市從業(yè)人士而言,只是一味強調發(fā)展碳金融本身的“造血”功能是不夠的。在全國碳市場形成后,要大力發(fā)展碳金融,并有效推動低碳實體經濟的發(fā)展,可以考慮從以下三個方面綜合推動,“輸血”與“造血”機制并用。
第一,政策支持。鼓勵商業(yè)銀行結合國內
碳減排機制,積極創(chuàng)新貸款管理機制以適應低碳實體經濟的發(fā)展需求。商業(yè)銀行特別是大型商業(yè)銀行是否敢于將低碳經濟項目作為貸款支持的重點,這對我國發(fā)展低碳經濟至關重要。盡管現在大家都在打“綠色信貸”這張牌,但從節(jié)能減排貸款所占貸款總額比重明顯偏低來看,我國商業(yè)銀行對低碳經濟的信貸支持力度還遠遠不夠。
鑒于低碳經濟發(fā)展不僅可以拓寬商業(yè)銀行的貸款產品范圍和金融服務內容,還有助于促進商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新,這包括
碳基金機制創(chuàng)新、碳金融產品創(chuàng)新、推進貸款管理機制的創(chuàng)新 (如制訂和開發(fā)適合我國節(jié)能減排項目的新貸款管理辦法等),因此我國商業(yè)銀行應當加大對低碳經濟的“綠色”金融支持力度,這對銀行本身而言也是個新的業(yè)務增長點。
第二,跨行業(yè)合作。既然國內碳市場建成和深化發(fā)展已成大趨勢,應鼓勵專業(yè)的
碳資產管理者聯合金融機構及企業(yè),推出和碳交易活動緊密聯系的較大規(guī)模碳金融服務,真正能夠影響到企業(yè)的低碳發(fā)展進程,而不是僅僅局限在數額小、頻次低,結構簡單的“試水碳金融”產品。
第三,除銀行信貸支持之外,充分利用政府、行業(yè)及商業(yè)渠道,通過積極推廣先進低碳技術,實施低碳工程與碳金融緊密結合的低碳綜合規(guī)劃,進而擴大直接融資規(guī)模,這也是支持低碳經濟發(fā)展的重要方式之一。
我國傳統(tǒng)高能耗產業(yè)在國民經濟發(fā)展中占比較高,節(jié)能減排壓力大,對碳金融產品和服務的需求旺盛,潛力巨大。政府應引導金融機構全面理解和準確把握國家貨幣政策,根據政策力度、重點和節(jié)奏變化,及時調整工作重點和努力方向,綜合運用傳統(tǒng)金融、綠色金融和碳金融等多種融資工具和手段,最大限度地支持低碳實體經濟的發(fā)展。
本文作者:郭軍博士
北京太銘基業(yè)投資咨詢有限公司 首席技術官
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