無(wú)限風(fēng)光背后藏隱憂 金融添“綠”仍需冷思考

當(dāng)前，發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為中國(guó)的戰(zhàn)略重點(diǎn)，綠色金融則成為綠色經(jīng)濟(jì)的重要支柱。在綠色證券方面，中國(guó)已成為全球最大的綠色債券市場(chǎng)。僅今年前7個(gè)月，綠色債券發(fā)行已達(dá)1200億元人民幣，占全球同期發(fā)行綠色債券的40%左右。綠色企業(yè)上市融資和再融資通道建設(shè)、綠色引導(dǎo)基金等工作也在穩(wěn)步推進(jìn)中。
　　
無(wú)限風(fēng)光背后藏隱憂 金融添“綠”仍需冷思考
　　
9月初的2016年杭州G20全球峰會(huì)，被譽(yù)為全球治理的風(fēng)向標(biāo)，有超過(guò)30多個(gè)國(guó)家、地區(qū)、國(guó)際組織領(lǐng)導(dǎo)人參與了峰會(huì)。共同探討了包括：日益攀升的全球債務(wù)危機(jī)、全球投資增長(zhǎng)動(dòng)力、全球氣候變化、貨幣政策等關(guān)鍵性問(wèn)題。 本%文$內(nèi)-容-來(lái)-自；中_國(guó)_碳|排 放_(tái)交-易^網(wǎng)^t an pa i fang . c om
　　
值得一提的是，今年的G20全球峰會(huì)，首次把“綠色金融”引入G20議程，并引起廣泛關(guān)注。
　　
其實(shí)，早在十年前，國(guó)內(nèi)就出臺(tái)了綠色金融的相關(guān)政策，包含綠色信貸政策、綠色債券政策、綠色保險(xiǎn)政策等。就在G20召開(kāi)以前，中國(guó)人民銀行、財(cái)政部等七部委聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》，將綠色金融推向國(guó)家戰(zhàn)略層面，而G20的召開(kāi)，無(wú)疑為綠色金融提供了更好的發(fā)展契機(jī)，讓綠色金融成為國(guó)際共識(shí)。
　　
那么究竟什么是綠色金融？當(dāng)金融鋪上了“綠”的底色，又將碰撞出怎樣的火花？
　　
綠色信貸余額已達(dá)7.26萬(wàn)億
　　
綠色金融指金融部門把環(huán)境保護(hù)作為一項(xiàng)基本政策，在投融資決策中要考慮潛在的環(huán)境影響，把與環(huán)境條件相關(guān)的潛在的回報(bào)、風(fēng)險(xiǎn)和成本都要融合進(jìn)銀行的日常業(yè)務(wù)中，在金融經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中注重對(duì)生態(tài)環(huán)境的保護(hù)以及環(huán)境污染的治理，通過(guò)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源的引導(dǎo)，促進(jìn)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。

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近年來(lái)，“綠色發(fā)展”作為五大發(fā)展理念之一，成為國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略的重要內(nèi)容，綠色金融也被提上金融改革的重要議程。
　　
目前，中國(guó)綠色金融業(yè)務(wù)已經(jīng)發(fā)展成為我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)體系的重要門類，對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)起著重要推動(dòng)作用。數(shù)據(jù)顯示，截至2016年6月末，21家主要銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)綠色信貸余額達(dá)7.26萬(wàn)億元，占各項(xiàng)貸款的9.0%。其中，節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目和服務(wù)貸款余額達(dá)5.57萬(wàn)億元，環(huán)境效益顯著。按其貸款支持資金比例，預(yù)計(jì)可年節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤1.87億噸，減排二氧化碳當(dāng)量4.35億噸，相當(dāng)于北京7萬(wàn)輛出租車停駛298年，或者是三峽水電站發(fā)電7.4年形成的二氧化碳減排當(dāng)量。
　　
“要實(shí)現(xiàn)我國(guó)治理環(huán)境污染的目標(biāo)和在2030年或之前碳排放達(dá)到峰值目標(biāo)的國(guó)際承諾，預(yù)計(jì)每年需要3萬(wàn)億元到4萬(wàn)億元的綠色投資。但是，財(cái)政資金預(yù)計(jì)只能覆蓋綠色投資的15%左右，絕大部分的綠色投資需要大量社會(huì)資本的投入。”中國(guó)人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示。
　　
正是在這樣的背景下，中國(guó)人民銀行等7部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》，清晰地向市場(chǎng)傳達(dá)出我國(guó)支持和推動(dòng)綠色投融資，加速經(jīng)濟(jì)向綠色化轉(zhuǎn)型的信號(hào)。
　　
信貸標(biāo)準(zhǔn)尚不明確
　　
有市場(chǎng)基礎(chǔ)又有發(fā)展前景，有經(jīng)濟(jì)效益又有社會(huì)效益，這是目前企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)對(duì)綠色金融的普遍評(píng)價(jià)。甚至不少學(xué)者認(rèn)為，綠色金融已經(jīng)上升為國(guó)家級(jí)的戰(zhàn)略目標(biāo)和發(fā)展規(guī)劃，將是金融業(yè)發(fā)展的下一個(gè)“風(fēng)口”。
　　
截至2016年6月末，21家主要銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)綠色信貸余額達(dá)7.26萬(wàn)億元，占各項(xiàng)貸款的9%。其中，節(jié)能環(huán)保、新能源、新能源汽車等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)貸款余額1.69萬(wàn)億元，節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目和服務(wù)貸款余額5.57萬(wàn)億元，不良率僅為0.41%。目前，全球只有三個(gè)國(guó)家有正式的綠色信貸統(tǒng)計(jì)，中國(guó)是其中之一。 夲呅內(nèi)傛萊源亍：ф啯碳*排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
　　
“當(dāng)前實(shí)際發(fā)生的綠色投資，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足需求。”但綠色金融發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)，主要包括綠色項(xiàng)目外部性的內(nèi)生化、綠色項(xiàng)目期限錯(cuò)配、缺乏綠色定義、信息不對(duì)稱以及環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)分析能力缺失。
　　
一位地方銀監(jiān)局干部指出，目前沒(méi)有統(tǒng)一的綠色信貸標(biāo)準(zhǔn)，有些項(xiàng)目政府部門的意見(jiàn)也不統(tǒng)一，銀行左右為難。比如水力發(fā)電項(xiàng)目，有的地方這個(gè)政府部門認(rèn)為是綠色環(huán)保項(xiàng)目，發(fā)文要求銀行給予綠色信貸支持，另一個(gè)政府部門則認(rèn)為會(huì)對(duì)環(huán)境造成破壞，堅(jiān)持不允許項(xiàng)目開(kāi)工，銀行則無(wú)法判斷到底該不該放貸。
“一個(gè)項(xiàng)目在這個(gè)銀行是綠色項(xiàng)目，到了另一家銀行可能就成了過(guò)剩產(chǎn)能項(xiàng)目，這種不同銀行間各自為政的局面，讓綠色金融的推進(jìn)受到很大阻礙。”馮存良說(shuō)，環(huán)保領(lǐng)域的很多項(xiàng)目具有一定的專業(yè)性和復(fù)雜性，作為基層的分行，在具體判斷一個(gè)項(xiàng)目時(shí)很難找到統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，希望國(guó)家能夠出臺(tái)更為具體的政策，引導(dǎo)各商業(yè)銀行準(zhǔn)確界定綠色金融的資金投向，防止一哄而上可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。 內(nèi)-容-來(lái)-自；中_國(guó)_碳_0排放￥交-易=網(wǎng) t an pa i fa ng . c om
　　
下一個(gè)投資風(fēng)口？ 本`文@內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com

此外，上述挑戰(zhàn)既包括在各類市場(chǎng)的金融活動(dòng)都會(huì)遇到的一般性問(wèn)題，也包括在某些細(xì)分領(lǐng)域遇到的特殊問(wèn)題。

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挑戰(zhàn)一：環(huán)境外部性。綠色金融面臨首要的、最根本的挑戰(zhàn)是，如何有效地將環(huán)境外部性內(nèi)部化。馬駿說(shuō)，這些外部性既可以是綠色項(xiàng)目帶來(lái)環(huán)境改善的正外部性，也可以是污染項(xiàng)目帶來(lái)環(huán)境損害的負(fù)外部性。
　　
挑戰(zhàn)二：期限錯(cuò)配。在流動(dòng)性要求較高的資金供給和長(zhǎng)期項(xiàng)目融資需求之間進(jìn)行期限轉(zhuǎn)換，是金融體系的一個(gè)重要功能。但現(xiàn)實(shí)中，相對(duì)長(zhǎng)期項(xiàng)目的融資需求而言，長(zhǎng)期資金供給不足，銀行平均貸款期限只有兩年左右，期限錯(cuò)配成為許多市場(chǎng)常見(jiàn)的問(wèn)題。
　　
挑戰(zhàn)三：缺乏對(duì)綠色金融的明確定義。缺乏對(duì)綠色金融活動(dòng)和產(chǎn)品的明確定義，可能成為投資者、企業(yè)和銀行識(shí)別綠色投資機(jī)會(huì)的障礙，還可能阻礙環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理、企業(yè)溝通和政策設(shè)計(jì)。同時(shí)，信息不對(duì)稱亦是綠色金融的掣肘之一。企業(yè)沒(méi)有披露環(huán)境信息，往往會(huì)增加投資者對(duì)綠色資產(chǎn)的“搜索成本”。也就是說(shuō)，只有充分披露企業(yè)的環(huán)境信息，投資者才能判斷哪些企業(yè)是綠色的，哪些是非綠色的，哪些是偽綠色的。 本`文內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fan g.com
　　
挑戰(zhàn)五：分析能力不足。金融機(jī)構(gòu)對(duì)環(huán)境因素可能導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)仍處于早期階段。由于缺乏分析能力，金融機(jī)構(gòu)往往會(huì)低估“棕色”資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，而高估綠色資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)果呢，污染型和溫室氣體排放較多的項(xiàng)目仍然獲得了過(guò)多的投資，綠色項(xiàng)目卻面臨投資不足的問(wèn)題。
　　
就此，證監(jiān)會(huì)此前曾公開(kāi)表示，將進(jìn)一步完善支持綠色信貸的政策體系，加快推進(jìn)銀行綠色評(píng)價(jià)機(jī)制的建立，支持和引導(dǎo)銀行等金融機(jī)構(gòu)建立符合綠色企業(yè)和項(xiàng)目特點(diǎn)的信貸管理制度，加大對(duì)綠色、循環(huán)、低碳經(jīng)濟(jì)的支持力度，助力經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。那么，綠色金融，會(huì)是下一個(gè)“風(fēng)口”嗎？不妨拭目以待。 本文+內(nèi)-容-來(lái)-自；中^國(guó)_碳+排.放_(tái)交^易=網(wǎng) t a n pa ifa ng .c om

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