泡沫與挑戰(zhàn) 相對來說,現(xiàn)在追捧碳中和的現(xiàn)象是存在的
投資人既喜歡泡沫,又害怕泡沫。一個真正新興的行業(yè)沒有泡沫是長不起來的,所以泡沫不全是壞事。但是投資人投資就像選馬一樣,如果隨著泡沫的起來,你最后選的是泡或者沫,投資就會灰飛煙滅。但如果你選的是基礎,選馬選對了,泡沫退去之后,你的投資還是成功的,還會賺錢。
與此同時,過去18個月里資本市場發(fā)生巨大逆轉,這使得包括碳中和在內(nèi)的很多行業(yè),公司估值都發(fā)生了根本性變化。在全球范圍內(nèi),其實有一個估值重估的過程。最熱的行業(yè)如碳中和與中國的芯片行業(yè),估值發(fā)生了巨大的前置,現(xiàn)在最新估值低于上一輪的項目,比比皆是。和前兩年相比,早期項目現(xiàn)在的融資難度翻了2~3倍,受二級市場影響,中后期項目融資也比較困難。創(chuàng)業(yè)者和投資人預想中的估值差異巨大,導致雙方談判過程會很累,成交難度在加大。
我不能說到處都已經(jīng)downround(估值比上一輪低),但是經(jīng)常能聽到,也經(jīng)常有人愿意做。這是合理的生存之道和發(fā)展之道,一個聰明的企業(yè)家要有這樣的度量。但他也要為此承擔巨大壓力,他要去做上一輪投得貴的投資人的工作,要去說服他,拍桌子也行,該拍就得拍。這樣你才能生存,否則企業(yè)就死了。在這個時代,如果我是賣方,我也會做聰明的選擇,識時務的選擇,發(fā)展資金是硬道理。不要在乎一時的估值下來了,股價下來了,最重要的是要把事情做成。
從全球來看,投在碳中和行業(yè)里的錢不是多了,而是還不夠。這么多新技術,應該有更多資本進場。我們不怕競爭,怕的是一個好公司下一輪融不到錢。
很難說現(xiàn)在碳中和行業(yè)的資金規(guī)模和理想規(guī)模之間的缺口有多大,可以肯定的是,五年之后,碳中和行業(yè)里的資本一定會有數(shù)量級的增長。眼下,資本進場的速度還是慢了。碳中和那么多新技術,需要更多VC和后期投資人的進入,讓新技術能進入市場。
在碳中和領域,春華資本的投資理念是“兩頭硬,一頭寬”。早期項目要選龍頭團隊,中后期項目選行業(yè)中的絕對龍頭。
具體來說,一頭是在上萬個行業(yè)里尋找顛覆性技術,這一頭要看得很寬,因為行業(yè)非常分散。投資某個行業(yè)時,春華資本會把全球的公司都看一遍,最后進行評估。
一頭是類似遠景、哈啰這類相對成熟的公司,風險有限,春華資本希望以合理的估值進行投資,期待未來公司的成長能帶來好的收益。在這一頭,機構的投資金額通常較大,可能是幾億、甚至十億美元。 本`文@內(nèi)-容-來-自;中_國_碳排0放_交-易=網(wǎng) t an pa ifa ng . c om
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