摩根士丹利華鑫基金施東臻：碳中和的關(guān)鍵在于降低綠色溢價

　　理解碳中和如何實現(xiàn)，首先我們需要了解幾個名詞。碳匯，是指通過植樹造林、植被恢復(fù)等措施，吸收大氣中的二氧化碳，從而減少溫室氣體在大氣中濃度的過程、活動或機制。碳捕捉，指的是捕捉釋放到大氣中的二氧化碳并對其進(jìn)行壓縮，之后壓回到枯竭的油田等安全的地下場所。碳中和，指的是通過測算溫室氣體的排放總量，首先扣除碳匯值，之后由節(jié)能減排，碳捕捉等形式，抵消產(chǎn)生的二氧化碳排放，從而實現(xiàn)二氧化碳的“零排放”。而碳達(dá)峰則指碳排放進(jìn)入平臺期后，進(jìn)入平穩(wěn)下降的階段。碳達(dá)峰與碳中和，簡稱“雙碳”。綠色溢價則指的是零碳排放成本和傳統(tǒng)能源成本的差，而碳中和的關(guān)鍵在于降低綠色溢價，即降低零碳排放成本或增加傳統(tǒng)能源的使用成本。

 

　　降低零碳排放成本的關(guān)鍵措施即技術(shù)進(jìn)步，如使用光伏、風(fēng)力發(fā)電代替?zhèn)鹘y(tǒng)的火力發(fā)電方式。增加傳統(tǒng)能源成本依靠碳定價，其主流做法包括碳稅以及碳市場定價措施。碳稅主要應(yīng)用在建材、交通運輸、化工等行業(yè)，而碳市場旨在提升效率，可應(yīng)用在電力、鋼鐵行業(yè)，以求降低可分配的免費額度，從而給予負(fù)向激勵。但無論是碳稅、碳交易形成碳價，亦或是行政監(jiān)管、綠色金融等措施，其促進(jìn)碳減排的根本依舊是提升化石能源的價格和降低清潔能源的價格。

 

　　分行業(yè)來看，建材行業(yè)的綠色溢價相對較高，現(xiàn)階段水泥等產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝存在不可避免的碳排放，需要借助氫能、碳捕捉等技術(shù)來實現(xiàn)碳中和目標(biāo)。而經(jīng)過過去十幾年的發(fā)展，受益于規(guī)模效應(yīng)和材料替換，非化石能源技術(shù)進(jìn)步迅速，以風(fēng)能和光伏為代表的發(fā)電成本實現(xiàn)了大幅下降。即便考慮電網(wǎng)的消納成本，清潔能源發(fā)電成本短期有望低于化石能源，促使電力能源的零碳排放具備可行性，這也是近期風(fēng)力發(fā)電、光伏發(fā)電以及綠色電力交易等題材持續(xù)受到市場追捧的主要原因。

 

　　隨著國家發(fā)改委、國家能源局正式批復(fù)《綠色電力交易試點工作方案》，就在上周，來自17個省份的259家市場主體便以線上或線下的方式與風(fēng)電、光伏發(fā)電項目直接交易，完成了79.35億千瓦時的綠色電力交易，通過市場化引導(dǎo)綠色電力消費，體現(xiàn)了綠電的環(huán)境價值，而交易產(chǎn)生的收益也能更好地促進(jìn)新型電力系統(tǒng)建設(shè)，為落實“雙碳”目標(biāo)邁出堅實的一步。 （作者：摩根士丹利華鑫基金多資產(chǎn)投資部 施東臻）