王向楠：氣候變化有很大的不確定性 讓保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)更趨于保守

2020第三屆華夏時(shí)報(bào)保險(xiǎn)科技峰會(huì)于9月4日在京召開(kāi)，本屆峰會(huì)的主題為：“保險(xiǎn)業(yè)理性與繁榮之路”。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院保險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心副主任王向楠發(fā)表題為“氣候變化風(fēng)險(xiǎn)與中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)對(duì)”的演講。 本*文`內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳^排-放“交|易^網(wǎng)-tan pai fang . c o m

　　王向楠指出，“對(duì)投資業(yè)務(wù)方面，氣候變化主要會(huì)影響房地產(chǎn)的估值，所以會(huì)影響保險(xiǎn)業(yè)的投資績(jī)效，像我們國(guó)家直接投資于房地產(chǎn)政策要寬一點(diǎn)，可能這方面的敞口會(huì)越來(lái)越大，承保業(yè)務(wù)在加強(qiáng)住房業(yè)務(wù)。對(duì)于抽象的業(yè)務(wù)模塊的影響會(huì)影響風(fēng)險(xiǎn)之間的相關(guān)性，包括不同風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)的，同一風(fēng)險(xiǎn)在不同時(shí)間，以及不同風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型，它也可能會(huì)同時(shí)出現(xiàn)。氣候變化有很大的不確定性，所以讓我們保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)更趨于保守。”

　　以下為演講實(shí)錄：

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　　王向楠：謝謝各位嘉賓，我們現(xiàn)在要推到保險(xiǎn)業(yè)的應(yīng)對(duì)，我們看到過(guò)去的兩年以來(lái)，醫(yī)療行業(yè)是增長(zhǎng)最快的之一，相應(yīng)的我們國(guó)家的健康保險(xiǎn)業(yè)算一枝獨(dú)秀。我們同時(shí)也看到養(yǎng)老板塊，它沒(méi)有醫(yī)療那么清晰，它的漲幅是很普通，對(duì)應(yīng)我們國(guó)家的養(yǎng)老業(yè)務(wù)是有風(fēng)險(xiǎn)的，不會(huì)滿(mǎn)足我們養(yǎng)老業(yè)務(wù)的需要，我們這個(gè)需要是一個(gè)更漫長(zhǎng)的變量了，我今天講的也是我們保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展中的一個(gè)比較大的背景的問(wèn)題，是氣候變化。這個(gè)問(wèn)題全世界越來(lái)越關(guān)注，保險(xiǎn)業(yè)也有這種特性，它承保業(yè)務(wù)是首當(dāng)其沖的，也有自己的投資業(yè)務(wù)，我給大家匯報(bào)一下這方面的研究和政策的進(jìn)展。 內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com

　　氣候變化，我先匯報(bào)一下氣候變化本身對(duì)保險(xiǎn)業(yè)有什么影響？我們保險(xiǎn)業(yè)將要面臨的政策環(huán)境，對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)的穩(wěn)定會(huì)有什么影響？一個(gè)是保險(xiǎn)在應(yīng)對(duì)氣候變化的過(guò)程中在緩釋的過(guò)程中能夠推動(dòng)我們自己行業(yè)以及新興消費(fèi)如何去發(fā)展？ 禸嫆@唻洎：狆國(guó)湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

　　氣候變化簡(jiǎn)單地說(shuō)就是我們平時(shí)關(guān)注到的天氣的指標(biāo)，更長(zhǎng)期來(lái)看這些指標(biāo)的平均值和波動(dòng)、不確定性的變化，它的核心是全球變暖，全球變暖會(huì)影響大氣的含量，氣候變化本身這個(gè)沒(méi)有什么疑問(wèn)，要去找證據(jù)，全球變暖的溫度包括氣溫、地表和洋面，找一些固定觀察點(diǎn)，第三是有極端的天氣事件，很多事件到2050年，現(xiàn)在是百年一遇，到2050年會(huì)一年一遇，這是氣候變化專(zhuān)家小組的預(yù)計(jì)。

　　氣候變化影響重要嗎？氣候變化會(huì)影響我們的收入和財(cái)富分配、人口遷移，如果溫度上升3.7攝氏度，GDP將減少23%，對(duì)一些比較炎熱的地區(qū)減少得更大，IMF預(yù)計(jì)到2100年GDP將會(huì)減少9%，它雖然是變量，會(huì)形成風(fēng)險(xiǎn)，但是它可能有非線(xiàn)性、臨界值，會(huì)演化成“綠天鵝”，它的影響會(huì)短時(shí)期發(fā)生，恢復(fù)成本很高，所以我們比較關(guān)心。

　　對(duì)于氣候變化是不是人類(lèi)造成的？這還是一個(gè)很大的疑問(wèn)，有些證據(jù)會(huì)說(shuō)我們二氧化碳造成全球變暖是比較明確的，我們?nèi)祟?lèi)帶來(lái)的二氧化碳的排放從近幾百年以來(lái)，到1950年之后是快速上升的。這個(gè)話(huà)題對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)面臨著很大的壓力，比如說(shuō)我們看這個(gè)餅圖，中國(guó)排量占到27%，是美國(guó)的兩倍，占比超過(guò)了中國(guó)在人口的占比，更超過(guò)了中國(guó)的GDP的占比，所以在這個(gè)指標(biāo)如果說(shuō)人均或者GDP也是有很大的壓力。如果說(shuō)對(duì)溫室氣體減排的壓力很大，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快，溫室氣體排放增長(zhǎng)快。我們國(guó)家的承諾，包括總書(shū)記的講話(huà)，在2030年左右我們開(kāi)始總量排放開(kāi)始下降。根據(jù)聯(lián)合國(guó)環(huán)境署的預(yù)計(jì)，2030年由60%的排放量會(huì)超過(guò)中國(guó)。 本*文`內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳^排-放“交|易^網(wǎng)-tan pai fang . c o m

　　我們講氣候變化從去年下半年人民日?qǐng)?bào)說(shuō)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)韌性十足，這個(gè)韌性是在各個(gè)領(lǐng)域發(fā)展加快的時(shí)候，大家一直在保險(xiǎn)行業(yè)，它的韌性、韌勁用詞是比較多的，這個(gè)問(wèn)題得到了金融監(jiān)管部門(mén)的重視，特別是近幾年有三個(gè)標(biāo)志性的事件，第一個(gè)是氣候變化問(wèn)題走得比較靠前的，是英國(guó)的前行長(zhǎng)關(guān)于第一篇?dú)夂蜃兓膱?bào)告是聚焦于保險(xiǎn)業(yè)，第二個(gè)是FSB氣候相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露工作組，第三個(gè)是G20綠色金融研究工作組，過(guò)去十多年，美國(guó)NAIC對(duì)這方面的數(shù)據(jù)是有積累的。 本+文+內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com

　　氣候變化對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的影響，可以包括實(shí)物風(fēng)險(xiǎn)、敞口風(fēng)險(xiǎn)，如果根據(jù)地球物理事件，地球物理造成的損失基本變化不大，是底下藍(lán)色的柱，剩下的相關(guān)事件是比較快的增長(zhǎng)，確實(shí)給保險(xiǎn)業(yè)帶來(lái)了增長(zhǎng)的損失。氣候變化研究發(fā)現(xiàn)，氣候平均溫度升高多少，年齡調(diào)整后的死亡率會(huì)上升，這是在科學(xué)期刊上發(fā)表的。

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　　對(duì)投資業(yè)務(wù)方面，氣候變化主要會(huì)影響房地產(chǎn)的估值，所以會(huì)影響保險(xiǎn)業(yè)的投資績(jī)效，像我們國(guó)家直接投資于房地產(chǎn)政策要寬一點(diǎn)，可能這方面的敞口會(huì)越來(lái)越大，承保業(yè)務(wù)在加強(qiáng)住房業(yè)務(wù)。對(duì)于抽象的業(yè)務(wù)模塊的影響會(huì)影響風(fēng)險(xiǎn)之間的相關(guān)性，包括不同風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)的，同一風(fēng)險(xiǎn)在不同時(shí)間，以及不同風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型，它也可能會(huì)同時(shí)出現(xiàn)。氣候變化有很大的不確定性，所以讓我們保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)更趨于保守。 本%文$內(nèi)-容-來(lái)-自；中_國(guó)_碳|排 放_(tái)交-易^網(wǎng)^t an pa i fang . c om

　　第二個(gè)是轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)，主要是節(jié)能減排帶來(lái)了相關(guān)行業(yè)的保費(fèi)收入的減少，保險(xiǎn)公司投資傳統(tǒng)能源的企業(yè)、公共事業(yè)公司，以及依賴(lài)傳統(tǒng)能源行業(yè)的一些資產(chǎn)的價(jià)格在下降，目前全國(guó)來(lái)看，這方面的風(fēng)險(xiǎn)敞口并不大，因?yàn)楣究梢灾鸩降剡M(jìn)行調(diào)整，但是中國(guó)目前的風(fēng)險(xiǎn)敞口是比較大的。這個(gè)是保險(xiǎn)投資基金和銀行的一些數(shù)據(jù)。 本@文$內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)`碳`排*放^交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.c om

　　下面是責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)，我們和氣候變化進(jìn)行比較是環(huán)境的責(zé)任，環(huán)境的責(zé)任給保險(xiǎn)業(yè)帶的教訓(xùn)是很慘痛的，氣候變化它影響會(huì)不會(huì)在今后造成環(huán)境責(zé)任，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)主要是本身違反氣候變化的規(guī)律，第二個(gè)是違反了氣候變化的適應(yīng)，比如氣候部門(mén)沒(méi)有告訴大家臺(tái)風(fēng)要來(lái)了，沒(méi)有進(jìn)行相應(yīng)的準(zhǔn)備，一旦出現(xiàn)了相應(yīng)的災(zāi)害事故，他可能通過(guò)責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給保險(xiǎn)公司。 本文`內(nèi)-容-來(lái)-自；中_國(guó)_碳_交^易=網(wǎng) tan pa i fa ng . c om

　　這是三種風(fēng)險(xiǎn)的比較，這三種風(fēng)險(xiǎn)的影響程度也是逐漸降低，這個(gè)是2019年IAIS的一個(gè)統(tǒng)計(jì)圖，認(rèn)為氣候變化會(huì)造成賠付增加的超過(guò)50%，保險(xiǎn)面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，金融監(jiān)管的穩(wěn)定目標(biāo)，氣候變化將會(huì)發(fā)生什么？氣候變化有一定階段服務(wù)于保險(xiǎn)業(yè)，它要關(guān)注歷史數(shù)據(jù)，對(duì)疾病保險(xiǎn)搞一些預(yù)測(cè)，目前來(lái)看按照歷史數(shù)據(jù)，低估可能在50%以上，第二個(gè)如果關(guān)注于金融穩(wěn)定的監(jiān)管措施基本都著眼于年度、季度、月度甚至更短時(shí)間，對(duì)氣候變化風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)采用多年期的時(shí)間尺，并提高對(duì)保險(xiǎn)公司計(jì)劃和現(xiàn)實(shí)的偏差的監(jiān)管容忍度。 本`文@內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com

　　氣候變化是布格風(fēng)險(xiǎn)源，要納入實(shí)際監(jiān)管中呢，還是要映射到傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理的背景，包括保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。我們舉一類(lèi)實(shí)務(wù)類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，它對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是受到企業(yè)明顯的利潤(rùn)減少造成業(yè)務(wù)中斷。第三對(duì)應(yīng)的信用風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于保險(xiǎn)，再保險(xiǎn)的評(píng)級(jí)下降，操作風(fēng)險(xiǎn)是保險(xiǎn)人的房地產(chǎn)遭受洪災(zāi)造成經(jīng)營(yíng)紊亂，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是受災(zāi)的投保人通過(guò)退保、保單貸款獲得流動(dòng)性。目前來(lái)看其實(shí)像疫情更大的對(duì)流動(dòng)性的影響也不可高估了。作為金融機(jī)構(gòu)怎么把更多的風(fēng)險(xiǎn)映射到傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)中。 內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳-排-放*交…易-網(wǎng)-tan pai fang . com

　　目前比較快實(shí)施的精準(zhǔn)分析和壓力測(cè)試，壓力測(cè)試是更側(cè)重于極端性，壓力測(cè)試側(cè)重“嚴(yán)重性”，情景分析側(cè)重“復(fù)雜性”，結(jié)合二者使用。目前英國(guó)和荷蘭走得比較可前，它的變量和別的公司是一樣的，直接受到的損失每年是多少，年度期望，通過(guò)在線(xiàn)價(jià)值進(jìn)一步映射到需要多少資本，然后去尋找資本補(bǔ)充的來(lái)源。目前英國(guó)跟荷蘭走得比較靠前，我們國(guó)家在償付能力的監(jiān)管中也會(huì)進(jìn)行一些壓力測(cè)試，但是這個(gè)統(tǒng)一性，各個(gè)公司估計(jì)的統(tǒng)一性還是需要提升，以及它對(duì)于氣候變化的覆蓋還是比較少的。這個(gè)問(wèn)題也是沒(méi)有相應(yīng)的數(shù)據(jù)，國(guó)際上也出現(xiàn)這個(gè)問(wèn)題，所以這是目前實(shí)施不足的一個(gè)原因。

　　我們是不是要洞悉氣候變化風(fēng)險(xiǎn)呢？氣候變化風(fēng)險(xiǎn)和金融穩(wěn)定之間的關(guān)系沒(méi)有什么定論，大家都在研究，還沒(méi)有什么定論，包括巴賽爾銀行也在研究，沒(méi)有什么定論，我們目前缺乏采納“綠色”支持因子或“棕色”懲罰因子有助于金融穩(wěn)定的有力證據(jù)。 本`文-內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)^碳`排*放*交^易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

　　最后，在氣候變化問(wèn)題上落腳到公司治理，這一套程序和別的問(wèn)題差異不大。目前是只有個(gè)別領(lǐng)先的公司在做。我看到去年下半年和今年初，我們看到中國(guó)平安(75.060, 0.24, 0.32%)他講自己是上市公司中，他也是最早加入可持續(xù)保險(xiǎn)的公司之一，公司治理也有相關(guān)的實(shí)踐，他們很早就講公司企業(yè)社會(huì)責(zé)任，目前還是董事會(huì)，包括監(jiān)管層缺乏相應(yīng)的人才、相應(yīng)的知識(shí)、相應(yīng)的認(rèn)可，所以大家還不太接受這個(gè)觀念。

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　　最后是加強(qiáng)信息披露，信息披露，對(duì)于必須要披露的信息是高風(fēng)險(xiǎn)的地區(qū)和弱勢(shì)的行業(yè)，這些行業(yè)可能受到一些節(jié)能減排政策的沖擊，比如說(shuō)像煤炭行業(yè)。碳密度，我們對(duì)市場(chǎng)政策變化有沒(méi)有什么預(yù)測(cè)？這是信息披露，信息披露也不一樣，我們可以在政府的年報(bào)中、在不公開(kāi)的報(bào)告中都可以披露，可以以各種形式披露。 本+文+內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳-排-放（交—易^網(wǎng)-tan pai fang . com

　　再講一下全球背景，保險(xiǎn)業(yè)在營(yíng)業(yè)收入上看是世界第一大行業(yè)，為什么會(huì)表現(xiàn)得不太積極呢？首先明確發(fā)展路線(xiàn)，明確風(fēng)險(xiǎn)變化率。第二保險(xiǎn)業(yè)長(zhǎng)期儲(chǔ)備現(xiàn)金流，第三是對(duì)環(huán)境責(zé)任嚴(yán)苛是有心理陰影的，一旦責(zé)任認(rèn)定了，保險(xiǎn)公司有錢(qián)，可能就會(huì)為所有的損失擔(dān)責(zé)了，所以都不是特別積極。美國(guó)相對(duì)更不積極，有它目前政治執(zhí)政黨的原因。中國(guó)在這方面，中國(guó)的保險(xiǎn)業(yè)要跟相關(guān)的氣候變化小組組織進(jìn)行商議制定“分類(lèi)法”，這個(gè)分類(lèi)法我們也在討論，首先兩類(lèi)分類(lèi)法，一個(gè)是氣候變化對(duì)行業(yè)的影響程度，主要是減輕氣候變化。第二個(gè)是政府要制定一些適應(yīng)氣候變化的信息。 內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)*碳-排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fa ng.com

　　目前全球?qū)τ跉夂蜃兓嚓P(guān)的災(zāi)害保障程度在近30年來(lái)基本上沒(méi)有變化，就是35%-37%，我們知道保險(xiǎn)深度都是在提高的，這個(gè)為什么在提高呢？主要還是氣候變化災(zāi)害損失本身越來(lái)越大，目前來(lái)看還是可以的。各種災(zāi)害是比較突發(fā)性的比較多，像災(zāi)害、洪水這種覆蓋比較少。我們保險(xiǎn)業(yè)的賠付覆蓋的災(zāi)害比以前要多一些了。 本+文+內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com

　　我們大家都知道巴黎氣候協(xié)定，我們?cè)?050年要投資1萬(wàn)億-2.4萬(wàn)億美元一年，這個(gè)投入還是非常大的，最后是設(shè)計(jì)可持續(xù)保險(xiǎn)的標(biāo)簽，對(duì)公司進(jìn)行一定的宣傳。 本%文$內(nèi)-容-來(lái)-自；中_國(guó)_碳|排 放_(tái)交-易^網(wǎng)^t an pa i fang . c om

　　我們結(jié)合資本市場(chǎng)談一下，ESG投資越來(lái)越被認(rèn)同了，保險(xiǎn)和基金業(yè)會(huì)逐漸地被大家所接受，為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況呢？兼聽(tīng)則明，每個(gè)收益人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好是很難預(yù)測(cè)的，通過(guò)他的實(shí)際行為包括主觀的意愿都是算得很準(zhǔn)的，保險(xiǎn)金額本身要維護(hù)委托人的利益。一旦實(shí)施ESG，它的指標(biāo)很復(fù)雜，科學(xué)依據(jù)應(yīng)該是要站在客觀事實(shí)的基礎(chǔ)上，而不能受到一種政策、社會(huì)風(fēng)氣、政治家的影響。第三個(gè)這個(gè)ESG投資到底提沒(méi)提升投資收益？有很多證據(jù)證明是提升了，現(xiàn)在大概60%說(shuō)是提升了，30%說(shuō)是降低了，能夠發(fā)表出來(lái)的還是有限的，還有未發(fā)表的篇目。再一個(gè)主要是在陳述市場(chǎng)上的研究，他們是被動(dòng)投資，而我們國(guó)家是主動(dòng)投資，是要有超額回報(bào)的，這個(gè)如果給自己施加一個(gè)約束的話(huà)，會(huì)增加投資的選擇。歷史上過(guò)去選擇的標(biāo)的可能是一些綠色行業(yè)，他們受到政策的支持發(fā)展很快，投資也有收益，但是未來(lái)就不一定了，那些退出的公司的業(yè)績(jī)是看不到的，在回溯性研究的時(shí)候。所以不一定堅(jiān)信它能夠增加投資回報(bào)，投連險(xiǎn)可以收集一些基金供他們選擇。如果普遍實(shí)行可能會(huì)有一些綠色泡沫。

　　如果說(shuō)氣象部門(mén)和其他的災(zāi)害部門(mén)他們對(duì)于災(zāi)害本身的數(shù)據(jù)更強(qiáng)，但是保險(xiǎn)和其他金融部門(mén)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)受到影響的風(fēng)險(xiǎn)敞口，以及受到的影響的程度，這兩個(gè)變量是有數(shù)據(jù)模型的優(yōu)勢(shì)的，像保險(xiǎn)類(lèi)批評(píng)IPCC對(duì)氣候變化寨還事件的預(yù)測(cè)變動(dòng)太大，時(shí)間上太不平滑。 本*文`內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳^排-放“交|易^網(wǎng)-tan pai fang . c o m

　　下一個(gè)是和多部門(mén)的合作，可以提升扶貧的精準(zhǔn)性，遏制道德風(fēng)險(xiǎn)，新能源汽車(chē)或者經(jīng)濟(jì)適用的保險(xiǎn)都是提升氣候變化的減緩，氣候變化對(duì)保險(xiǎn)的影響方面我們還有很多事情可以做。

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　　謝謝大家！

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