沙俄“石油戰(zhàn)”或致供需失衡進(jìn)一步加劇

截至3月13日，Brent和WTI原油報(bào)收33.85美元/桶、31.73美元/桶，自2020年以來(lái)分別大幅下跌48.7%、48.0%。供需憂(yōu)慮加劇，油價(jià)短期內(nèi)或繼續(xù)探底

從供給端來(lái)看，與2月相比，OPEC和俄羅斯在4月份將帶給石油市場(chǎng)約400萬(wàn)桶/日供應(yīng)增量；從需求端來(lái)看，隨著全球新冠疫情繼續(xù)蔓延以及更多國(guó)家開(kāi)始實(shí)施出行限制措施，2020年石油需求增長(zhǎng)預(yù)期大幅下降。石油市場(chǎng)供需失衡有望進(jìn)一步加劇，短期內(nèi)油價(jià)可能繼續(xù)探底，不排除未來(lái)幾周跌至20-30美元/桶區(qū)間的可能。
 

考慮到美國(guó)頁(yè)巖油開(kāi)采成本約為40-50美元/桶、OPEC和俄羅斯財(cái)政平衡油價(jià)較高（如沙特、俄羅斯2020年財(cái)政平衡油價(jià)約為83.6美元/桶、42.4美元/桶）等因素影響，油價(jià)不可能較長(zhǎng)時(shí)間處在當(dāng)前30多美元/桶的低位水平，隨著供需變化價(jià)格會(huì)達(dá)到再平衡，中期看油價(jià)弱反彈行情。價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)時(shí)間、OPEC+能否達(dá)成新一輪減產(chǎn)協(xié)議、全球新冠疫情控制情況等因素將決定油價(jià)反彈的時(shí)間和空間。