碳金融市場融合是大灣區(qū)踐行綠色發(fā)展、深化金融開放的重要嘗試

國際碳市場的區(qū)域融合經驗為粵港澳大灣區(qū)的碳金融市場融合提供了可循路徑

2017年12月，全國統(tǒng)一碳市場正式啟動，首批納入的將是排放數(shù)據(jù)較為透明的電力企業(yè)。在綠色理念在全球日趨成熟的趨勢下，內地碳市場下一步將是與國際接軌，當前已有數(shù)個國家/地區(qū)之間實施碳市場鏈接，其經驗將成為我們重要的參考。

本`文@內/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網-tan pai fang. com

目前，碳市場主要可分為兩種鏈接模式：以傘形鏈接合作和平行鏈接合作。歐盟與挪威、冰島和列支敦士登的對接屬于傘形鏈接合作模式，美國加州與加拿大魁北克、歐盟與瑞士以及目前已取消的歐盟與澳大利亞的對接屬于平行鏈接合作。傘形對接合作模式下，多個區(qū)域實行統(tǒng)一的碳排放交易法律制度，同時各自保留了自身的部分立法權限。平行鏈接合作模式下雙方處于不同交易體系，在減排成本和制度設計等方面都存在諸多差異；該模式要求在配額分配、監(jiān)測核查規(guī)則、價格控制措施以及抵消規(guī)則等方面具備較大兼容性。 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

表：現(xiàn)有已實施或計劃實施的碳交易市場鏈接合作實例

內/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網-tan p a i fang . com

根據(jù)國際碳市場融合實例，可以總結出以下四點經驗： 本文@內/容/來/自:中-國-碳^排-放-交易&*網-tan pai fang . com

（1）碳交易市場鏈接的前提是兩個市場具備較大的共通性和兼容性。傘形模式下，挪威、冰島和列支敦士登均調整自身的ETS體系以增強和歐盟ETS的相似性；平行模式下，加州與魁北克均遵守WCI交易體系框架，而瑞士則通過調整自身的交易制度以強化與歐盟的一致性。 本*文@內-容-來-自；中_國_碳^排-放*交-易^網 t an pa i fa ng . c om

（2）兩個碳交易市場鏈接過程中，通常由體量較小的市場對自身的ETS體系進行調整和改革。目前歐盟作為世界最大的碳排放交易市場，其ETS法律規(guī)定為其與其他ETS進行對接合作提供了法律支持，包括體系的兼容性、強制減排屬性以及絕對減排目標等條件；加入歐盟ETS的其他小體量市場由于配額交易比較困難，均需根據(jù)歐盟的指令進行調整，以達到與歐盟合作的條件，擴大配額市場。

（3）碳交易市場鏈接并非要求雙方市場完全一致，部分不重要的差異并不影響或阻礙兩方市場鏈接合作。兩方市場的合作主要要求在價格控制機制、國際抵消項目認可、懲戒機制等方面保持較高的一致性，但挪威的例子中覆蓋行業(yè)范圍的差異、加州與魁北克的例子中配額發(fā)放方法與抵消信用等方面存在的部分差異可以表明，這些微小差異并不一定構成碳交易市場鏈接合作的實質性障礙。 本+文+內/容/來/自:中-國-碳-排-放（交—易^網-tan pai fang . com

（4）碳交易市場鏈接合作將影響兩方市場的碳配額價格和流動性。以美國加州與加拿大魁北克的對接為例，經CARB（加州空氣資源委員會）與WCI（西部氣候倡議）研究，兩方市場對接后加州的GDP增長0.04%；配額價格方面，小體量的魁北克原配額價格較高，在與大體量的加州市場對接之后其配額價格下降，而加州配額價格出現(xiàn)小幅度提高；流動性方面，經濟模型顯示魁北克將從加州購買多余配額，該部分配額收入可覆蓋加州因碳配額價格上升而提高的減排成本。