穆迪：亞太區(qū)ESG目標可再生能源 或推動各國和各行業(yè)信用分化

穆迪投資者服務公司26日發(fā)布報告稱，新冠疫情使得ESG領域備受重視，在亞太區(qū)，各地綠色復蘇方案的規(guī)模和范圍存在重大差異，這將進一步推動各國和各行業(yè)的信用分化。穆迪預計，長期內亞太區(qū)各國政府將繼續(xù)實施清潔能源政策以支持向低碳經濟的過渡，投資于環(huán)境項目 （例如適應氣候變化活動） 的疫情紓困財政刺激措施可給基礎設施、建筑和汽車領域的公共和私營部門債務發(fā)行人帶來長期信用優(yōu)勢。

 

報告指出，新冠疫情沖擊為各國政府提供了一個將財政支持計劃結合環(huán)境目標的機會，例如投資于那些可提高環(huán)境風險抵御能力的基建項目，并推出可降低經濟活動中碳強度的政策。亞太區(qū)的新興市場中，中國成為綠色復蘇政策的積極推動者。中國最新的政策指引也強調了清潔能源和環(huán)境保護，政府已承諾在未來30年內投資15萬億美元，以便在2060年前實現(xiàn)碳中和。

 

在穆迪看來，中國以基礎設施建設為重點的綠色復蘇政策將提振建筑行業(yè)需求。具體而言，綠色基礎設施的發(fā)展（如電動車充電樁）和促進國內綠色消費的政策將令相關行業(yè)的公司受益，如電動車制造企業(yè)和整個供應鏈的相關企業(yè)。但另一方面，由于政府對環(huán)保舉措的重視度上升并承諾在2035年前減少碳排放，這將對從事傳統(tǒng)能源和工業(yè)的企業(yè)，尤其是那些擁有專屬燃煤電廠的企業(yè)而言具有負面信用影響。

 

其他國家中，日本去年推出了亞太區(qū)規(guī)模最大的財政刺激方案之一，隨后在去年12月推出了一項補充計劃，其中包括為綠色技術開發(fā)企業(yè)提供2萬億日元的資金，以支持首相菅義偉于2050年前日本實現(xiàn)碳中和的目標。補充方案中強調的重點領域包括使用氫氣作為燃料、儲能和碳回收。

 

韓國方面，其紓困計劃包括一項為期5年、耗資390億美元的“綠色新政”，重點是擴大該國的電動和氫動力汽車規(guī)模，提高可再生能源產能（特別太陽能和風能），智能電網投資，以及提升公共設施的能源效益。

 

穆迪認為，亞太區(qū)迄今為止的一攬子刺激計劃對環(huán)保的關注度較低，政策重點在于保障公眾健康、支持家庭和企業(yè)等迫切需求，這可能會限制用于環(huán)境目標的可支配資金。盡管亞太地區(qū)的經濟刺激方案也增加了碳密集型活動，但這些經濟刺激方案多數(shù)包括對航空公 司的財政支持以及對電力和燃油的補貼。而這一趨勢并非亞太區(qū)獨有，權衡相關政策重點的國家往往將財政支持向碳密集型經濟活動（如勞動密集型工業(yè)）傾斜，或補貼燃料和電力業(yè)。

 

目前亞洲各國政府采取的綠色刺激措施規(guī)模不大，主要集中在中國等國家。穆迪認為，綠色刺激措施的不同政策空間和方法可能會放大亞太區(qū)主權信用質量差異，推動主權與基建發(fā)行人的信用分化。這是因為較富裕主權國家能夠更好地吸收綠色刺激措施的可控成本，且借貸成本較低。從中長期來看，受可再生能源需求持續(xù)增加及相關政策支持的影響，亞太區(qū)的傳統(tǒng)電力企業(yè)如燃煤電力供應企業(yè)將面臨著電力調度規(guī)模下降、監(jiān)管和環(huán)境風險上升及投資步伐放緩的前景。